【要点导读】

<  2015年3月份钢铁流通业PMI总指数54.0，环比上升6.1个百分点，重返扩张区间

<  钢铁流通业PMI显示企业销售量、下游订单均明显增加，企业看涨心态较浓，采购意愿增强，总体判断4月钢铁流通市场需求进入景气区间

    兰格钢铁信息研究中心统计发布2015年3月钢铁流通业PMI总指数为54.0，环比上升6.1个百分点，重返扩张区间(见图1)，显示下游需求进一步好转，钢铁流通市场活跃度提升。从各项分指数看，3月份钢铁流通业PMI调查的10项分指数9升1降。其中，企业销售量、下游订单均明显增加，钢贸企业看涨心态较浓，采购意愿增强(见图2)，总体判断4月钢铁流通市场需求进入景气区间。

图1  LGSC-PMI总指数                           图2  LGSC-PMI 10项分指数

=  钢铁市场活跃度明显提升。3月份销售量指数为58.3%，较上月上升18.7个百分点(见图3)，表明3月份钢贸企业销售量显著增加，钢铁流通市场活跃度明显提升。3月份，随着气温的转暖，建筑工地开工率逐步回升，春季需求启动，钢材市场成交量明显增加。从区域看，六大区域销售量指数均出现大幅上升，且全部升至50%以上。

图3  LGSC-PMI销售量指数

=  钢铁下游订单明显增加。3月份总订单指数为58.2%，环比上升18.9个百分点(见图4)，表明钢铁终端需求明显好转。其中，国内订单指数58.1%，较上月上升18.8个百分点，表明3月份钢贸企业来自国内用户的订单量明显增加，下游终端用户需求好转。出口订单指数51.3%，环比上升8.5个百分点，显示国外需求也有所回升。

图4  LGSC-PMI总订单量指数

=  钢贸企业看涨心态较浓。3月份走势判断指数为52.9%，环比上升2.5个百分点(见图5)。其中，企业看涨后市的比重较上月增加24.8个百分点；企业看平后市的比重接近五成，显示钢贸企业对后市看涨心态较浓。从区域看，六大区域走势判断指数除中南、西南地区略有下降外，其他地区均继续回升，且均在50%以上。

图5  LGSC-PMI走势判断指数

=  钢贸企业采购意愿增强。3月份采购意愿指数为53.2%，环比上升2.6个百分点(见图6)，显示钢贸企业采购意愿增强，采购需求增加。其中，企业采购意愿增加的比重较上月增加19.4个百分点；采购意愿持平的比重超过六成。从区域看，六大区域钢贸企业采购意愿指数均增加至50%以上。从企业销售规模看，年销量10-50万吨的钢贸企业采购需求增加明显。

图6  LGSC-PMI采购意愿指数

=  钢材社会库存微降。3月份库存指数为48.9%，较上月微降0.3个百分点(见图7)。其中，库存增加的企业较上月下降1.6个百分点，库存持平的企业较上月上升0.8个百分点，库存减少的企业较上月上升0.8个百分点。从区域看，六大区域库存指数出现不同程度的涨跌。

图7  LGSC-PMI库存指数

    从3月份钢铁流通业整体运行情况看，下游订单明显增加，终端需求进一步好转，钢贸企业销售量增加，钢铁流通市场活跃度明显提升。从供给方面看，2015年3月上、中两旬中钢协统计重点钢铁企业粗钢平均日产量为165.96万吨，较2月重点钢铁企业粗钢平均日产量167.23万吨减少1.27万吨。据兰格钢铁供给预测模型粗略估算，3月份粗钢产量预计在7100万吨左右，4月粗钢产量将有所下降。因3月下旬国际奥申委来北京、张家口考察2022年冬奥会申办筹备情况，环保部门严查钢厂排污，已进驻承德、张家口、唐山等主要地区，河北钢铁宣钢、承钢从4月份开始将减少对华北地区螺纹钢和盘螺的发货量，只按协议量60%发货，短期市场供应将有所减少，供给压力略有减缓。从需求方面看，进入4月份，随着气温的转暖，下游建筑工地开工率逐步回升，春季需求将全面启动。加之，钢贸企业普遍看好后市，采购意愿较强，4月份钢铁市场需求进入景气区间。但从成本支撑方面看，受环保严查影响，钢材供给有所减少，对钢铁原料铁矿石需求或进一步减弱，近期进口铁矿石价格持续下行，对钢价支撑力度减弱。从宏观方面看，3月初召开的春季政府工作报告提出，要增加公共产品有效投资，启动实施一批新的重大工程项目。其中铁路投资要保持在8000亿元以上；重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元；加大城镇棚户区和城乡危房改造力度。今年保障性安居工程新安排740万套，农村危房改造366万户等，后期巨大内需将得到更多释放。综合上述情况，4月份，在钢材供给减少，下游需求逐步释放的情况下，若钢铁原料铁矿石价格继续下行，则钢铁成本支撑力度减弱，4月钢价仍存下行风险；若矿价维稳，则4月钢价将小幅波动上行。