『 简要： 10月份国内钢铁市场继续下跌。10月份国内钢材社会库存虽先升后降，但整体下降速度反而加快；铁矿石市场价格下跌使得成本对钢价的支撑力度有所减弱；11月份逐渐进入冬季，用钢需求有所减弱，市场供需矛盾将进一步凸显。预计11月份国内钢铁市场继续弱势运行。』

一、十月份国内钢铁市场继续下行

10月份由于需求依旧低迷，国内钢铁市场继续震荡下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月30日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为83.4，较上月末下跌2.4%，同比下跌29.6%。其中，建材价格指数为89.2，较上月末下跌1.7%；板材价格指数为76.9，较上月末下降2.9%；型材价格指数为89.3，较上月末下降2.3%；管材价格指数为88.9，较上月末下降3.1%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，10月份，六大区域价格指数均有所下跌，其中东北地区跌幅最大，为6.5%；西南地区跌幅最小，为1.3%；其他三个区域居中，跌幅在1.6-2.9%之间。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至10月30日，各品种均较上月末有所下跌，其中无缝管跌幅最大，为4.1%；中厚板跌幅最小，为1.2%；其他品种跌幅居中，为1.6-3.7%(详见表1)。

表1   10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、十一月份国内钢铁市场继续弱势运行

2015年以来，受制于经济增长持续减速，我国钢铁产需弱势增长，供大于求局面依然严重，钢铁市场价格持续回落，行业盈利状况有所恶化。据国家统计局数据显示，1-9月份，黑色金属冶炼和压延加工业营业收入同比下降12.2%，降幅比1-8月扩大0.5个百分点；利润总额同比下降60.5 %，降幅比1-8月扩大8.9个百分点。同期重点大中型企业的盈利情况更是难堪。据中钢协数据显示，今年前三季度，大中型钢铁企业亏损281.22亿元，而主营业务亏损552.71亿元；亏损企业49家，占统计会员企业户数的48.51%，亏损企业亏损额450.42亿元，同比增长352.85%。

1、粗钢产量同比仍回落  日产环比有所上升

国家统计局数据显示，9月份，我国粗钢产量6612万吨，同比下降3.0%；钢材产量9469万吨，同比下降0.6%。1-9月，我国粗钢累计产量60894万吨，同比下降2.1%；钢材累计产量84024万吨，同比增长1.1%。9月份粗钢日产220.4万吨，较上月增加4.5万吨，环比上升2.1%(详见图2)。

由于钢铁生产企业亏损严重，且市场未能出现往年“金九银十”的旺季需求，10月份以来钢铁生产企业检修减产的情况较为突出。10月29日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有30家钢企进行了高炉检修(含停产及焖炉设备)，合计56座高炉，容积为41650立方米，按容积计算高炉开工率为85.39%。从区域来看，河北、山西、东北地区钢厂高炉检修、停产数量较多，山东、江苏等产钢大省钢企高炉检修数量非常少。预计10月份粗钢日产将出现小幅回落，市场供应压力略有缓解。

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

2、九月份我国钢材出口量大幅上升  后期或将有所回落

海关数据显示，9月份我国出口钢材1125万吨，较上月增加152万吨，环比增长15.6%，同比增长32.0%；1-9月我国累计出口钢材8311万吨，同比增长27.2% (详见图3)。9月份我国进口钢材101万吨，较上月下降1万吨，同比下降25.7%；1-9月我国累计进口钢材973万吨，同比下降11.6%。

今年以来，我国钢材出口大幅增长，特别是9月份再次刷新历史记录，2015年全年钢材出口量超1亿吨毋容置疑。但目前由于我国钢材出口量大，很多国家采取反倾销、保障措施等贸易保护措施或是提高进口关税等方式来限制来自中国的钢材进口。近期越南财政部提议对进口合金方坯征收10%进口税，阿尔及利亚也将在2016年预算中大幅上调钢材进口关税，保护国内钢铁工业。未来我国钢材出口的形势难以乐观，目前钢铁生产企业的出口订单已出现回落，四季度我国钢材出口或难现三季度的风采。

图3  我国钢材月度进出口情况

3、钢材社会库存先升后降  后期将继续下降

10月份钢材社会库存因国庆假期缘故呈现先升后降的趋势，与上月末相比仍有所下降，且降速加快。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月30日，全国29个重点城市钢材社会库存量为878.0万吨，月环比下降3.9%，较上月降速加快1.5个百分点，年同比下降9.8%。其中建筑钢材社会库存410.0万吨，月环比下降8.8%，年同比下降14.5%。板材社会库存468.0万吨，月环比上升0.8%，年同比下降5.2%(详见图4)。

而据中钢协统计数据，10月上旬重点大中型钢企库存为1507.4万吨，较9月末上升28.0万吨，升幅为1.9%；但与9月上旬相比，月环比下降6.8%，目前钢铁生产企业财务成本高，且钢材市场价格持续下行，钢铁企业压缩成本意愿更强，库存有所收缩，压力有所缓解。

图4  国内每周钢材社会库存走势图

4、铁矿石价格震荡下跌  成本支撑力度有所减弱

10月份铁矿石市场呈现震荡下跌格局，与国内铁精粉相比，进口铁矿石的跌幅更大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月30日，唐山地区66%品位湿基铁精粉的市场均价为410元，较上月末下跌35元，跌幅7.9%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为385元，较上月末下跌45元，跌幅为10.5%。

10月份由于铁矿石价格的下跌，成本对后期市场的支撑力度有所减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用10月份购买的原燃料生产的普碳方坯的平均成本价较9月份下跌26元，跌幅为1.4%。

目前全球四大矿山仍采取增产降本的方式挤压国际铁矿石市场生存空间。三季度力拓铁矿石产量为8610万吨，同比增长12%；淡水河谷铁矿石产量为8820万吨，创公司有史以来最高单季产量。FMG铁矿石产量为4510万吨，同比增长5%。必和必拓三季度铁矿石产量达6100万吨，同比增长7%。从未来趋势来看，铁矿石供应持续增加，而中国因用钢需求的疲软，对铁矿石需求放缓，国际铁矿石市场仍延续供大于求的态势，预计今年四季度以及2016年铁矿石市场弱势运行可能性更大，成本支撑力度较为萎靡。

5、 北方地区渐入冬季  钢铁需求进一步萎缩

三季度我国GDP增速为6.9%，跌破7%，我国固定资产投资及房地产投资增速进一步回落。据国家统计局数据显示，1-9月份全国固定资产投资同比增长10.6%，增速比1-8月份回落0.6个百分点；其中全国房地产开发投资70535亿元，同比名义增长2.6%(扣除价格因素实际增长4.2%)，增速比1-8月份回落0.9个百分点。

今年以来，为应对经济下行压力，国家持续推出一系列的稳增长政策。年内五次降息降准，批复近百个交通基础设施项目。国家发改委10月15日发布宏观经济运行数据，今年1-9月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目218个，总投资18131亿元；其中交通基础设施设项目84个，共9906亿元，占总投资的一半。10月份，国家发改委批复了6条公路项目，其中包括京杭运河浙江段三级航道整治工程、渭源至武都公路等，投资总额达685亿元；另外批复了8条铁路项目，包括阿勒泰至富蕴至准东铁路、渝怀铁路梅江至怀化段增建第二线、银川至宁东城际铁路、皖江城际铁路线网等，投资总额3012亿元；10月份发改委批复的公路、铁路项目投资近3700亿元，则1-10月份已批复交通基础设施项目98个，投资总额为13603亿元。

从9月份宏观数据来看，基础设施投资增速有所回落，1-9月份，基础设施投资(不含电力)69705亿元，同比增长18.1%，增速比1-8月份回落0.3个百分点。反映尽管目前稳增长批复项目众多，但因为缺乏资金，致使已经批复投资项目未能全面开工或施工进程缓慢。11月份，北方地区渐入冬季，用钢需求将进一步萎缩。

综上所述，10月份铁矿石价格的下跌使得成本支撑力度有所减弱；从铁矿石后期走势来看，目前四大矿业巨头仍延续扩产降价挤压竞争对手的策略，铁矿石弱势运行可能性更大，成本支撑力度较为萎靡。11月份北方地区逐渐进入冬季，用钢需求将有所萎缩，虽钢铁产量同比下滑，但供需两弱、供大于求的矛盾将进一步凸显。预计11月份国内钢铁市场仍将弱势运行。

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