导语：5月份兰格生铁成本指数为68.6点，较4月份下跌3.8点，跌幅5.2%(上月下跌2.9%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为97.3点，较4月份下跌3.64%(上月下跌3.1%)。5月份成本和钢价跌幅同时放大，但成本跌幅深于钢价跌幅，可见，当月盈利状况有些许改善。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2015年5月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，5月份的成本指数虽然由68持续升至70，呈缓慢上行的态势，但整体较上月仍是下滑5.2%，跌幅放大。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究5月份炉料成本，有必要先分析一下4月份的铁矿石市场行情：

4月份国产矿市场低位震荡。华北地区市场价格基本维稳，仅部分大型矿山企业随势上调铁矿石出厂价格。与进口矿价格相比，唐山、武安等地区铁矿石价格不具备优势，以维稳操作为主；东北地区市场小幅上调，上涨区域主要集中在辽西地区，主要受用户集中采购所致，由于当地可供资源不足，钢铁企业上货艰难，因此提价加量采购；华东地区市场略有上涨，受进口矿价格持续上涨影响，山东等地区国产矿报价随之走高，且大部分钢铁企业接受当时市场价格，成交较前期明显好转。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至4月30日，唐山地区66%酸粉干基含税主流市场价格为560-570元(吨价，下同)，较月初下跌20-30元。

4月份进口矿市场触底反弹。铁矿石普氏指数自跌破50美元关口后，经过短暂调整，便以偏强姿态结束单边下行状态，形成阶段性筑底反弹状态，现货市场也随之扶摇而上，只要资金条件允许，贸易商惜售待涨状态频现。而随着铁矿石价格的上涨，无疑对钢厂施压，由于钢材市场尚未摆脱低迷局面，钢铁企业的观望气氛较强，铁矿石市场遭遇“恐高症”，供需双方博弈状态明显。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至4月30日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在56-57美元，较月初上涨4-5美元。

总体而言，5月份铁矿石市场触底反弹，铁矿石金融衍生品市场的强势上涨态势，促使矿石现货市场呈上攻状。在三大矿商中，力拓的削减成本最为成功，生产并输往中国的每吨成本仅34美元。即使以铁矿石4月份触及的10年低点价格46.70美元，仍有不错利润。所以，5月份铁矿石市场的反弹上攻，传导至6月份钢厂生产成本持续抬升。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁信息研究中心监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，4月份7大品种中，除了带钢和冷卷盈利，其他品种均处于亏损状态或者零利润状态。与上月相比，均实现减亏，但整月盈利水平仍不容乐观。

分品种看，5月份4周各品种的平均利润如下：

带钢盈205元，冷卷盈10元，三级螺纹钢亏3元，中厚板亏12元，线材亏45元，热卷亏105元，方坯亏139元。

二、2015年6月盈利展望         

6月为半年度还贷期，对钢市预期悲观

6月的钢材市场维持弱势下跌，市场整体出货情况较弱，商家反映日成交量已经跌到年内新低。月初钢厂到货不多，商家以降低手中库存为主，低价出货较好，商家报价向低价靠拢。

6月为半年度还贷期，无论钢厂还是贸易商将面临较大的年中资金压力，各方心态预期谨慎偏悲观。兰格钢铁信息研究中心统计发布2015年5月份钢铁流通业PMI总指数为47.0，环比下降2.9个百分点，显示需求偏弱，钢铁流通市场活跃度不高。分指数显示，企业销售量下降，下游订单减少，钢贸企业看跌心理加重，采购意愿降低，总体判断6月钢铁流通市场需求景气减弱。

虽社会库存下降，粗钢日产和钢厂库存连增，供求格局难改

据中钢协统计，5月中旬重点钢企粗钢日产180.6万吨，环比增1.59%；全国估算值为228.5万吨，环比增0.7%；重点企业库存1656.7万吨，旬环比增加73.2万吨，增幅为4.62%。虽然兰格钢铁信息研究中心统计的全国29个重点城市的钢材社会库存从3月中的顶部逐步下降，截止6月5日，已下降17.6%，但粗钢日产的连续增加，使得供过于求的局面难改。

“成本涨钢价跌”将使得6月份钢厂盈利难度加大

面对高温、梅雨当道的6月淡季，加之年中资金面偏紧，市场价格继续低位震荡的概率较大。而5月份的矿石市场却延续4月份的反弹格局，这将持续抬升6月份钢铁企业的冶炼成本。 “成本涨钢价跌”将贯串整个6月份，所以6月份钢铁企业盈利难度加大。(兰格钢铁信息研究中心  张琳  转载务必注明出处)