兰格钢铁信息研究中心  张琳

导语：4月份兰格生铁成本指数为72.4点，较3月份下跌2.2点，跌幅2.9%(上月下跌3.1%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为101点，较3月份下跌3.1%(上月上涨0.37%)。4月份成本跌幅收窄，钢价转涨为跌，可见，当月盈利状况获利不佳。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2015年4月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，4月份的成本指数由74持续滑至68，整体较上月下滑2.9%，跌幅收窄。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究4月份炉料成本，有必要先分析一下3月份的铁矿石市场行情：

3月份国产矿市场弱势下滑。在进口矿市场大幅下跌影响下，国内铁矿石市场颇显悲观，从华北到华东，市场价格均随势下调。在华北地区，市场阴跌不断，月初在钢材价格上涨阶段，加之个别钢铁企业有加量采购国内精粉的意愿，唐山铁精粉报价略有上调，但随着进口矿价格的持续下跌，钢企观望气氛加重，市场基本处于有价无市的状态；在东北地区，大部分矿山企业未开工，个别大型矿山企业勉强维持。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至3月31日，唐山地区66%酸粉干基含税主流市场价格为590-610元(吨价,下同)，较月初跌20-30元。

3月份进口矿市场大幅下跌。自普氏指数跌破60美元关口后，进口矿现货市场惨遭打击，港口报价一降再降，成交量却始终未有增加，商家无可奈何，多以观望为主。块矿资源的供大于求更使其跌幅加大，整体跌幅超出粉矿价格跌幅近一倍。钢铁企业对现货资源也多无人问津，基本以采购远期现货为主。随着业内对矿石下跌预期的增加，钢铁企业对期货采购也变得迟迟不出手，而是采取少批次多批量采购方式。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至3月31日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在51-52美元，均较月初下跌11-12美元。

总体而言，3月份铁矿石市场表现冷清，屡创新低。传导至4月份钢厂生产成本持续低位。同期，钢价转涨为跌。因此，4月份钢厂单月盈利获利不佳。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁信息研究中心监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，4月份7大品种中，除了带钢和三级螺纹钢盈利，其他品种均处于亏损状态或者零利润状态。与上月相比，盈利能力稍有改善，但整月盈利水平仍不容乐观。

分品种看，4月份4周各品种的平均利润如下：

带钢盈144元，三级螺纹钢盈8元，冷卷零利润，中厚板亏49元，线材亏67元，热卷亏202元，方坯亏225元。

二、2015年5月盈利展望

2015虽是基建大年，但远水解不了近渴，钢企困难非规划之力短期内所能振兴

2015年是基建大年。三大战略(“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带)的推进不仅在长远上对中国战略转型有着重大作用，短期来看，其稳增长的能力也不可估量。“一带一路”在行动，基建显然扮演了带头大哥的角色，最先受益的就是与基建相关的上下游行业。京津冀一体化在未来6年需要投入42万亿元，且这42万亿元投资主要是针对基础设施建。但是，远水解不了近渴，话俗理不粗，在期待利好政策的同时，钢铁企业困难重重，非规划之力短期内所能振兴。各项稳增长措施带来的需求仍需等资金落实才能启动，短期利好有限，多存在于心理层面。

低价格、低效益、融资难、融资贵仍困扰钢铁业

低价格、低效益的局面仍没有改变，钢铁企业经营困难。2015年以来钢材价格持续下跌，钢材降价额度大于成本降低额度的剪刀差再次造成钢铁企业整体亏损。据统计，一季度对标挖潜企业钢材吨钢销售收入降低685.31元，而吨钢销售成本只下降672.56元，而企业环保成本和人工成本还在不断上涨。

企业融资难、融资贵问题仍较突出。当然，银行借款减少存在一部分企业主动减少借款的情况，也不乏银行抽贷和不予续贷的问题，而借款成本并没有随央行的两次降息有所下降，企业融资贵的问题没有得到缓解。

受制于成交持续偏差的压力，5月钢厂盈利水平延续疲软

当前，钢市面临的外部环境依旧疲软。在整体经济增长明显放缓，制造业景气表现低迷以及资金流入效应偏差的制约下，钢铁下游整体的需求强度并未发生改观。推涨钢价的动力一方面来自于超低的行情下所积聚的“抄底”情绪，另一方面则是4月下旬期盘大涨激发出的现货拉涨热情，但随着刺激因素的弱化，这种表现迅速降温，且对现货钢价形成拖累。国内主导城市钢材市场观望气氛较浓，受制于成交持续偏差的压力，价格开始趋弱下行。商家降价以期刺激成交。总之，5月份在钢材需求没有放量的环境下，钢厂盈利水平延续疲软。(兰格钢铁信息研究中心  张琳  转载务必注明出处)