『 简要：3月份，美国特朗普政府正式打响了钢铁贸易战，聚焦了全球钢铁业的目光。受到该关税政策的影响，全球钢铁业出现了戏剧性的分化，美国钢铁价格快速飙升，其中美国中西部钢厂热卷价格一月之内累计上涨了154美元(吨价，下同)，涨幅逼近20%，而同期中国国内综合价格水平则快速下跌了7.4%，累计下跌了330元人民币，中国长材价格水平则一月之内下跌了460元人民币，跌幅为10.6%。欧洲市场则涨跌不一，整体上表现平稳。不过从特朗普签署钢铝关税之后的后续行动来看，钢铁贸易战只是中、美利益之争的一个环节，从美国对阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、墨西哥、欧盟等豁免以及对韩国实行配额制来看，特朗普无意真正保护美国钢铁业，只是以此为突破口，在中美贸易之争中逼迫中国做出让步的一种手段。因此，3月美国钢铁价格的大幅上涨以及中国价格的快速下跌，虽然有贸易战的因素，但是也有较多的市场心理预期因素。在美国后续的牌不断出手之后，市场将会逐渐趋于理性，预计4月份，无论是之前美国市场的狂飙局面，还是中国市场的大跌局面，都会改变。因此我们预计4月份国际钢材市场将会在上升通道呈现上行格局。』

一、三月份全球区域市场运行特点及分析

1、欧洲市场涨速减缓

3月份，欧洲扁平材市场整体依旧上行，但是上涨遇阻，部分品种暂稳甚至出现回落。3月底，欧盟钢厂热卷、热镀锌板价格依旧小幅上涨，比上月分别上涨了6美元和7美元，分别涨至707美元和830美元，冷板市场价格平稳，为805美元，中厚板市场价格略有下跌，周环比下跌40美元，跌至830美元。3月欧洲市场的表现，受到美国政府对钢铝征税的贸易战影响有关，尽管欧盟最终获得了美国的征税豁免，但是欧洲钢铁业对此还是受到了一定程度的负面影响。欧盟钢铁业一直受到进口资源的困扰，并提出了对进口资源征展开调查的主张，但是美国率先展开了行动，这对欧盟钢铁业产生不小的“震惊”，“震惊”之余，欧盟钢铁也有意效仿美国，要对进口资源展开贸易保护。由于欧盟获得了美国的关税“豁免”，因此欧盟钢铁业受到影响不会太大，后期依旧运行在上行通道中。欧洲钢铁工业协会EUROFER称， 2018和2019年，制造业和建筑业有望保持健康发展，继续为欧盟钢铁业提供稳定而旺盛的下游用钢需求。2018年欧盟钢材消费行业产量预计将增长2.2%，2019年继续上涨1.8%。

          表1  3月份欧洲钢材价格表         单位：美元

3月欧洲长材价格补涨。尽管3月份欧洲扁平材价格上涨遇阻，但是长材市场在经历了2月份的回落之后，3月开始补涨，欧盟钢厂3月份的螺纹钢、网用线材价格比2月份分别上涨25美元和26美元。长型材价格上涨主要受到方坯价格上涨的影响，由于方坯供应减少，只有几家俄罗斯和乌克兰厂家提出报价，大部分市场参与者认为方坯的涨势难以阻挡，预计接下来订单成交价格将进一步提高，这对欧洲长材市场价格形成有力支撑。不过由于欧洲长型材需求恢复状况并不理想，预计下月欧洲长型材价格不会大幅上涨，而是稳中趋涨为主。

2、贸易保护措施继续推涨北美钢材市场

3月份北美扁平材大幅飙升。3月8日下午，美国总统特朗普在钢铁和铝业工人举行的会议上签署了授权关税的声明。美国将对钢铁征收25%的关税，对铝产品征收10%的关税。特朗普在2月份的这一预热吹风已经让美国钢铁业兴奋不已，3月初的签署关税令让美国钢铁业彻底“沸腾”。受此强势推动，美国钢材价格大幅飙升。3月底，美国钢厂的热卷、冷板、镀锌板、厚板价格分别为943美元、1102美元、1102美元、1003美元，比上月分别大幅上涨154美元、132美元、154美元和177美元。受到价格上涨以及进口供应减少的强劲支撑，美国钢铁业开始加大了产能释放，部分钢厂计划重启一些已经关闭的分厂。3月最后一周的美国国内粗钢产量为180.3万短吨，产能利用率为77.4%。去年同期产量为171.6万短吨，产能利用率为73.6%。粗钢产量同比上涨5.1%，周环比下跌1.3%。2018年3月17日止的当周，美国国内粗钢产量为182.6万短吨，产能利用率为78.3%。而美国钢铁业者表示，华盛顿的决定使得其可以在夏末恢复部分原来已经闲置的产能。预计美国市场4月份继续保持坚挺上行。

          表1  3月份北美钢材价格表            单位：美元

3月份，北美长材价格跟随扁平材价格持续上涨。3月美国钢厂线材报价为694美元，比上月上涨了33美元，螺纹钢报价为716美元，比上月上涨了66美元。美国目前的境况支持长材价格上涨，首先与扁平材上涨空间相比，长型材价格上涨空间不足，还有一定上涨空间。其次，美国的钢铁贸易战也将保护北美长材钢铁贸易商，北美长材生产商也将会借此机会不断提价。此外，尽管美国建筑业复苏缓慢，但是与扁平材进口份额相比，美国长材依赖进口的份额更多，因此征收高额进口关税对于长型材市场有更强的保护作用。此外，美国长材市场有成本高企的支撑，预计4月份美国长材市场继续上行。

3、亚洲市场遇阻回调

3月份，受到美国钢铁贸易战的影响，中国国内钢材市场转入下跌。兰格云商监测数据显示，3月份中国国内综合价格水平为4120元人民币，比上月下跌330元人民币，月环比大幅下跌7.4%。其中板材价格水平比上月下跌260元人民币，跌至4240元人民币。3月份中国国内价格大幅回落，主要是美国针对中国展开的钢铁贸易战在心里层面的影响，不过前期中国国内钢材价格快速上涨也存在一定程度的回调需求。中国内市场回落，对亚洲市场产生较大影响。不过美国盟友韩国已经获得美国钢材出口配额制，大概占韩国之前对美出口额的70%左右，因此韩国受到的影响不大，3月价格暂稳。而日本钢铁出口尚未获得美国豁免，日本，最大的电弧炉制钢企业东京制钢本近期宣布，保持4月产品价格不变，从而确保市场能够消化年初以来的累计价格涨幅。 东京制钢上月表示，将保持三月份价格不变，原因是受市场供应偏紧及运费成本提高的影响，此前该公司产品价格已经连续三个月上涨。亚洲钢企如韩国浦项钢铁、现代钢铁和中国宝钢一直密切关注东京制钢的定价策略。中国国内价格短期内大幅下跌，更多是“恐慌”情绪导致，预计恐慌之后，中国国内市场将会回归理性。预计4月份亚洲扁平材市场将会稳中上行。

          表3  3月份亚洲钢材价格               单位：美元

3月份亚洲长材价格也大幅下跌。兰格云商监测数据显示，3月份中国国内长材价格水平大幅下跌460元人民币，由2月份的4330云人民币跌至3870元人民币，月环比暴跌10.6%。美国钢铁征税正波及到亚洲钢铁业。在韩国，以汽车条例做出让步为条件，韩国将免于美国的钢铁征税，不过实行了年度配额制，目前的配额额度为268万吨，约为2105至2017年韩国出口美国钢材均值的70%。美国征税豁免的国家多数是其盟友，但是目前来看日本例外，日本钢铁联盟担心美国将钢铝关税作为跟日本贸易谈判的筹码。整体来看，中国钢铁出口在美国违反WTO规则的举动下，面临较大的压力，短期内钢铁业收到的影响很大。不过从中期来看，美国此举应该是作为跟中国贸易谈判的筹码，不排除其根本目的在于以此为手段，迫使中国做出人民币升值的让步。中美贸易谈判最终将会展开，届时中国钢铁资源压力有望缓解，此外亚洲钢材需求前景尚可，中长期看亚洲钢铁市场将依旧朝上运行。短期内长材价格的暴跌也将会在4月份回归理性运行，预计4月份亚洲长材市场将会止跌回升。

二、四月份国际钢市将会继续在上行通道运行

展望4月份，我们认为国际钢材市场将会继续在上行通道运行。美国的钢铁贸易战似乎要改变全球钢铁贸易全球化的格局，试图让中国大量的出口资源受阻变成国内库存，不过中国钢铁需求前景良好，中国的去产能化也将进一步支持中国钢铁业健康运行。美国的钢铁贸易战只能短期内让全球钢铁市场出现分化，美国钢铁业重新夺回钢材价格“领头羊”的地位。不过无论是中国推进的一带一路战略，还是美国特朗普奉行的“美国优先”国策，都表明全球各国都在努力让经济更好的发展，因此全球经济会逐步向好演变，全球钢材市场在这种大环境下，也将会在继续在上行通道运行。综上所述我们认为，4月份国际钢材市场可能出现局部分化，但是整体上全球钢铁市场将会继续在上行通道运行。

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