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兰格研究:督查滚动来袭 钢市震荡冲高
发表日期:2017-8-3 14:48:13 兰格钢铁研究中心 葛昕

7月份以来,钢市震荡上涨,出口持续下降,需求不温不火,矿石焦炭回涨,产能去除持续,期货震荡上涨,市场信心增强,现货拉涨不断,截止到7月底,兰格综合价格指数收至148.0水平,环比上升5.31%,同比上升46.38%(详见图1)。8月份国内钢市震荡冲高,经济稳中向好,工业生产加快,结构持续优化,地产逐步回归,基建投资高位,制造行业回稳,成本再度回升,钢企利润好转,增产意愿不减,产能去除持续,库存降至低位,督查滚动来袭,钢市震荡上冲。预期兰格综合指数将震荡趋强,震荡区间为145-155,目标值150。

 

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、经济稳中向好

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年1-6月份固定资产投资增速8.6%,与1-5月持平。2017年6月份M1增速15.01%,比5月份下降1.99个百分点。6月份M2增速为9.45%,比5月份下降0.15个百分点。上半年人民币贷款增加7.97万亿元,同比多增4362亿元(详见图2)。

 

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

上半年,投资结构持续优化,制造业投资、民间投资增速回升,投资运行中积极因素逐步积累,新动能投资活跃,基础设施投资维持高位。上半年,制造业投资86809亿元,同比增长5.5%,增速比1-5月份和1-4月份分别提高0.4和0.6个百分点,比去年同期提高2.2个百分点;制造业对全部投资增长的贡献率为20.4%,比去年同期提高8.2个百分点;拉动投资增长1.8个百分点,比去年同期提高0.7个百分点。上半年,制造业中技改投资39557亿元,同比增长11.8%,增速比1-5月份提高1.6个百分点,比全部制造业投资高6.3个百分点;占全部制造业投资的比重为45.6%,比去年同期提高2.6个百分点;对制造业投资增长的贡献率高达92%,成为带动制造业投资增长的主要力量。上半年,装备制造业完成投资36494亿元,同比增长9.4%,增速比1-5月份提高0.5个百分点,比去年同期提高5.3个百分点;占全部制造业投资的比重为42%,比去年同期提高1.5个百分点,成为制造业投资平稳运行的重要保障。

上半年,民间投资170239亿元,同比增长7.2%,增速比1-5月份提高0.4个百分点,比去年同期提高4.4个百分点;6月份当月民间投资增长8.2%,增速比5月份提高1.5个百分点。分行业看,上半年,工业民间投资增长5.1%,增速比1-5月份提高0.8个百分点;基础设施行业民间投资增长20.1%,增速比1-5月份提高2个百分点。

上半年,高技术产业投资19024亿元,同比增长21.8%,增速比去年同期提高8.7个百分点,比全部投资高13.2个百分点;占全部投资的比重为6.8%,比去年同期提高0.8个百分点。其中,高技术制造业投资增长21.5%;高技术服务业投资增长22.3%。上半年,战略新兴产业投资108216亿元,同比增长9.5%,增速比去年同期提高0.2个百分点,比全部投资高0.9个百分点;占全部投资的比重为38.6%,比去年同期提高0.3个百分。

上半年,基础设施投资59422亿元,同比增长21.1%,增速比1-5月份和去年同期均提高0.2个百分点;占全部投资的比重为21.2%,比去年同期提高2.2个百分点;对全部投资增长的贡献率为46.5%,拉动投资增长4个百分点。基础设施中短板领域的投资增长较快。上半年,生态保护和环境治理业投资增长46%;公共设施管理业投资增长25.4%;道路运输业投资增长23.2%;水利管理业投资增长17.5%。分地区看,上半年中、西部地区基础设施投资合计增长22.9%,增速比全部基础设施投资高1.8个百分点;占全部基础设施投资的比重为58.5%,比去年同期提高0.8个百分点。

二、矿价低位回升

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年7月份国产铁精矿651.66元/吨,环比上涨46.66元/吨。2017年7月份国产焦炭1708.13元/吨,环比上涨135.63元/吨。据海关数据显示,2017年6月份进口矿均价60.63美元/吨,环比下跌12.76美元/吨。2017年7月份普氏62%铁矿石指数为67.2,环比上升10(详见图3)。

 

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

上半年,铁矿石市场呈现先扬后抑,供需关系成为主旋律,矿石市场回归理性。上半年中国累计进口铁矿石5.39亿吨,同比增长9.3%;6月份进口铁矿石9470万吨,连续25个月呈上升趋势。此外,截至7月末,中国主要港口进口矿库存维持高位为14151万吨,这将使国内铁矿石的供需关系更加恶化,压制铁矿石价格上涨,预计下半年铁矿石价格将在50-70美元波动运行。

三、地产逐步回归

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,1-6月,房地产开发企业房屋施工面积692326万平方米,同比增长3.4%,增速比1-5月份提高0.3个百分点。其中,住宅施工面积472722万平方米,增长2.9%。房屋新开工面积85720万平方米,增长10.6%,增速提高1.1个百分点。其中,住宅新开工面积61399万平方米,增长14.9%。房屋竣工面积41524万平方米,增长5.0%,增速回落0.9个百分点。其中,住宅竣工面积29760万平方米,增长2.5%。

1-6月份,商品房销售面积74662万平方米,同比增长16.1%,增速比1-5月份提高1.8个百分点。其中,住宅销售面积增长13.5%,办公楼销售面积增长38.8%,商业营业用房销售面积增长32.5%。商品房销售额59152亿元,增长21.5%,增速提高2.9个百分点。其中,住宅销售额增长17.9%,办公楼销售额增长38.9%,商业营业用房销售额增长41.7%(详见图4)。

 

图4 商品房新开工面积增速

今年以来,房地产市场因城施策调控效果显现,重点城市适时调整住宅用地供应规模、结构和时序,加快在建商品住房项目建设进度,不断加大住房市场供应力度。上半年,全国房地产开发投资中住宅投资同比增长10.2%,增速比1-5月份提高0.2个百分点,其中,重点城市住宅投资增长9.5%,增速提高0.3个百分点。住宅投资增速的提高有助于增加住房供给,缓解供需矛盾,有效促进房地产市场的健康发展。总的来看,房地产投资会缓中趋稳。

四、基建投资加快

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年6月份国内基础设施投资增速17.3%,比5月份回升4.2个百分点。其中,电力、交通、水利环境的投资增速分别为2.84%、13.6%和26.85%,分别比5月份下降2.42、上升2.34、上升8.90个百分点(详见图5)。

基础设施投资不断加快。据交通运输部统计数据显示,上半年公路水路完成固定资产投资9673亿元,同比增长23.8%。其中,公路建设完成投资8976亿元,同比增长28.9%,高速公路、普通国省道、农村公路投资分别增长20.8%、26.0%和56.9%。水运建设完成投资562亿元,同比下降4.2%。

铁路建设投资稳定增长。据中国铁路总公司统计数据显示,上半年全国铁路固定资产投资完成3125.45亿元,同比增长1.9%;其中国家铁路固定资产投资完成2968.43亿元,同比增长1.4%。

电网建设投资稳定增长。据国家发改委统计数据显示,上半年全国电网工程完成投资2398亿元,同比增长10.0%。全国主要发电企业电源工程完成投资1046亿元,同比下降13.5%。其中水电完成投资214亿元,同比下降5.5%;火电完成投资313亿元,同比下降17.4%;核电完成投资183亿元,同比下降16%;风电完成投资206亿元,同比下降15.6%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的70.1%,比上年同期回落1.4个百分点。

为了稳增长发改委继续加大项目审批的力度。据国家发改委统计数据显示,上半年发改委共审批核准固定资产投资项目87个,总投资4638亿元。其中,6月审批核准项目11个,总投资296亿元。

 

图5 基础设施投资增速

五、制造行业企稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年7月份制造业PMI指数51.4%,比上月下降0.3个百分点。生产指数为53.5%,比上月下降0.9个百分点。新订单指数为52.8%,比上月下降0.3个百分点。新出口订单指数为50.9%,比上月下降1.1个百分点。积压订单指数为46.3%,比上月下降0.9个百分点。产成品库存指数为46.1%,比上月下降0.2个百分点。采购量指数为52.7%,比上月上升0.2个百分点。进口指数为51.1%,比上月下降0.1个百分点。购进价格指数为57.9%,比上月上升7.5个百分点。出厂价格指数为52.7%,比上月上升3.6个百分点。原材料库存指数为48.5%,比上月下降0.1个百分点。供应商配送时间指数为50.1%,比上月上升0.2个百分点。生产经营活动预期指数为59.1%,比上月上升0.4个百分点。

从PMI来看,采购量指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数有所上升,其余7个指数均有所下降。总的来看指数升降波动幅度不大。7月份PMI指数小幅回落,但继续保持在扩张区间,表明中国经济继续保持平稳增长态势。新订单、新出口订单指数回落,显示未来出口增速可能回调,但国内外市场需求总体平稳;生产指数回落,显示工业增长率会有所降低;采购量指数提高、产成品、原材料库存指数略降,生产经营活动预期指数提高,表明企业生产经营活动继续保持较为活跃状态。综合研判,经济仍在筑底企稳期间,但增长的稳定性趋向提高。

六、库存降至低位

7月份以来国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存持续下降,据中钢协统计数据显示,2017年7月中旬国内重点钢铁企业库存1291.59万吨,较6月中旬减少38.16万吨,下降2.87%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年7月末国内钢材社会库存783.7万吨,环比下降6.05%,同比上升5.17%;其中线材89.44万吨,环比下降5.61%,同比上升15.50%;螺纹307.21万吨,环比上升2.55%,同比上升12.28%;热轧184.79万吨,环比下降13.55%,同比上升1.56%;冷轧90.66万吨,环比下降14.44%,同比下降22.21%;中板90.31万吨,环比下降7.36%,同比上升14.53%。

综上所述,8月份国内钢市震荡上冲,经济稳中向好,工业生产加快,结构持续优化,地产逐步回归,基建投资高位,制造行业回稳,成本再度回升,钢企利润好转,增产意愿不减,产能去除持续,库存降至低位,督查滚动来袭,钢市震荡冲高。

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