7月份以来，钢市震荡上涨，出口持续下降，需求不温不火，矿石焦炭回涨，产能去除持续，期货震荡上涨，市场信心增强，现货拉涨不断，截止到7月底，兰格综合价格指数收至148.0水平，环比上升5.31%，同比上升46.38%(详见图1)。8月份国内钢市震荡冲高，经济稳中向好，工业生产加快，结构持续优化，地产逐步回归，基建投资高位，制造行业回稳，成本再度回升，钢企利润好转，增产意愿不减，产能去除持续，库存降至低位，督查滚动来袭，钢市震荡上冲。预期兰格综合指数将震荡趋强，震荡区间为145-155，目标值150。

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、经济稳中向好

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2017年1-6月份固定资产投资增速8.6%，与1-5月持平。2017年6月份M1增速15.01%，比5月份下降1.99个百分点。6月份M2增速为9.45%，比5月份下降0.15个百分点。上半年人民币贷款增加7.97万亿元，同比多增4362亿元(详见图2)。

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

上半年，投资结构持续优化，制造业投资、民间投资增速回升，投资运行中积极因素逐步积累，新动能投资活跃，基础设施投资维持高位。上半年，制造业投资86809亿元，同比增长5.5%，增速比1-5月份和1-4月份分别提高0.4和0.6个百分点，比去年同期提高2.2个百分点；制造业对全部投资增长的贡献率为20.4%，比去年同期提高8.2个百分点；拉动投资增长1.8个百分点，比去年同期提高0.7个百分点。上半年，制造业中技改投资39557亿元，同比增长11.8%，增速比1-5月份提高1.6个百分点，比全部制造业投资高6.3个百分点；占全部制造业投资的比重为45.6%，比去年同期提高2.6个百分点；对制造业投资增长的贡献率高达92%，成为带动制造业投资增长的主要力量。上半年，装备制造业完成投资36494亿元，同比增长9.4%，增速比1-5月份提高0.5个百分点，比去年同期提高5.3个百分点；占全部制造业投资的比重为42%，比去年同期提高1.5个百分点，成为制造业投资平稳运行的重要保障。

上半年，民间投资170239亿元，同比增长7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点，比去年同期提高4.4个百分点；6月份当月民间投资增长8.2%，增速比5月份提高1.5个百分点。分行业看，上半年，工业民间投资增长5.1%，增速比1-5月份提高0.8个百分点；基础设施行业民间投资增长20.1%，增速比1-5月份提高2个百分点。

上半年，高技术产业投资19024亿元，同比增长21.8%，增速比去年同期提高8.7个百分点，比全部投资高13.2个百分点；占全部投资的比重为6.8%，比去年同期提高0.8个百分点。其中，高技术制造业投资增长21.5%；高技术服务业投资增长22.3%。上半年，战略新兴产业投资108216亿元，同比增长9.5%，增速比去年同期提高0.2个百分点，比全部投资高0.9个百分点；占全部投资的比重为38.6%，比去年同期提高0.3个百分。

上半年，基础设施投资59422亿元，同比增长21.1%，增速比1-5月份和去年同期均提高0.2个百分点；占全部投资的比重为21.2%，比去年同期提高2.2个百分点；对全部投资增长的贡献率为46.5%，拉动投资增长4个百分点。基础设施中短板领域的投资增长较快。上半年，生态保护和环境治理业投资增长46%；公共设施管理业投资增长25.4%；道路运输业投资增长23.2%；水利管理业投资增长17.5%。分地区看，上半年中、西部地区基础设施投资合计增长22.9%，增速比全部基础设施投资高1.8个百分点；占全部基础设施投资的比重为58.5%，比去年同期提高0.8个百分点。

二、矿价低位回升

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2017年7月份国产铁精矿651.66元/吨，环比上涨46.66元/吨。2017年7月份国产焦炭1708.13元/吨，环比上涨135.63元/吨。据海关数据显示，2017年6月份进口矿均价60.63美元/吨，环比下跌12.76美元/吨。2017年7月份普氏62%铁矿石指数为67.2，环比上升10(详见图3)。

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

上半年，铁矿石市场呈现先扬后抑，供需关系成为主旋律，矿石市场回归理性。上半年中国累计进口铁矿石5.39亿吨，同比增长9.3%；6月份进口铁矿石9470万吨，连续25个月呈上升趋势。此外，截至7月末，中国主要港口进口矿库存维持高位为14151万吨，这将使国内铁矿石的供需关系更加恶化，压制铁矿石价格上涨，预计下半年铁矿石价格将在50-70美元波动运行。

三、地产逐步回归

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，1-6月，房地产开发企业房屋施工面积692326万平方米，同比增长3.4%，增速比1-5月份提高0.3个百分点。其中，住宅施工面积472722万平方米，增长2.9%。房屋新开工面积85720万平方米，增长10.6%，增速提高1.1个百分点。其中，住宅新开工面积61399万平方米，增长14.9%。房屋竣工面积41524万平方米，增长5.0%，增速回落0.9个百分点。其中，住宅竣工面积29760万平方米，增长2.5%。

1-6月份，商品房销售面积74662万平方米，同比增长16.1%，增速比1-5月份提高1.8个百分点。其中，住宅销售面积增长13.5%，办公楼销售面积增长38.8%，商业营业用房销售面积增长32.5%。商品房销售额59152亿元，增长21.5%，增速提高2.9个百分点。其中，住宅销售额增长17.9%，办公楼销售额增长38.9%，商业营业用房销售额增长41.7%(详见图4)。

图4 商品房新开工面积增速

今年以来，房地产市场因城施策调控效果显现，重点城市适时调整住宅用地供应规模、结构和时序，加快在建商品住房项目建设进度，不断加大住房市场供应力度。上半年，全国房地产开发投资中住宅投资同比增长10.2%，增速比1-5月份提高0.2个百分点，其中，重点城市住宅投资增长9.5%，增速提高0.3个百分点。住宅投资增速的提高有助于增加住房供给，缓解供需矛盾，有效促进房地产市场的健康发展。总的来看，房地产投资会缓中趋稳。

四、基建投资加快

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2017年6月份国内基础设施投资增速17.3%，比5月份回升4.2个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为2.84%、13.6%和26.85%，分别比5月份下降2.42、上升2.34、上升8.90个百分点(详见图5)。

基础设施投资不断加快。据交通运输部统计数据显示，上半年公路水路完成固定资产投资9673亿元，同比增长23.8%。其中，公路建设完成投资8976亿元，同比增长28.9%，高速公路、普通国省道、农村公路投资分别增长20.8%、26.0%和56.9%。水运建设完成投资562亿元，同比下降4.2%。

铁路建设投资稳定增长。据中国铁路总公司统计数据显示，上半年全国铁路固定资产投资完成3125.45亿元，同比增长1.9%；其中国家铁路固定资产投资完成2968.43亿元，同比增长1.4%。

电网建设投资稳定增长。据国家发改委统计数据显示，上半年全国电网工程完成投资2398亿元，同比增长10.0%。全国主要发电企业电源工程完成投资1046亿元，同比下降13.5%。其中水电完成投资214亿元，同比下降5.5%；火电完成投资313亿元，同比下降17.4%；核电完成投资183亿元，同比下降16%；风电完成投资206亿元，同比下降15.6%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的70.1%，比上年同期回落1.4个百分点。

为了稳增长发改委继续加大项目审批的力度。据国家发改委统计数据显示，上半年发改委共审批核准固定资产投资项目87个，总投资4638亿元。其中，6月审批核准项目11个，总投资296亿元。

图5 基础设施投资增速

五、制造行业企稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2017年7月份制造业PMI指数51.4%，比上月下降0.3个百分点。生产指数为53.5%，比上月下降0.9个百分点。新订单指数为52.8%，比上月下降0.3个百分点。新出口订单指数为50.9%，比上月下降1.1个百分点。积压订单指数为46.3%，比上月下降0.9个百分点。产成品库存指数为46.1%，比上月下降0.2个百分点。采购量指数为52.7%，比上月上升0.2个百分点。进口指数为51.1%，比上月下降0.1个百分点。购进价格指数为57.9%，比上月上升7.5个百分点。出厂价格指数为52.7%，比上月上升3.6个百分点。原材料库存指数为48.5%，比上月下降0.1个百分点。供应商配送时间指数为50.1%，比上月上升0.2个百分点。生产经营活动预期指数为59.1%，比上月上升0.4个百分点。

从PMI来看，采购量指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数有所上升，其余7个指数均有所下降。总的来看指数升降波动幅度不大。7月份PMI指数小幅回落，但继续保持在扩张区间，表明中国经济继续保持平稳增长态势。新订单、新出口订单指数回落，显示未来出口增速可能回调，但国内外市场需求总体平稳；生产指数回落，显示工业增长率会有所降低；采购量指数提高、产成品、原材料库存指数略降，生产经营活动预期指数提高，表明企业生产经营活动继续保持较为活跃状态。综合研判，经济仍在筑底企稳期间，但增长的稳定性趋向提高。

六、库存降至低位

7月份以来国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存持续下降，据中钢协统计数据显示，2017年7月中旬国内重点钢铁企业库存1291.59万吨，较6月中旬减少38.16万吨，下降2.87%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2017年7月末国内钢材社会库存783.7万吨，环比下降6.05%，同比上升5.17%；其中线材89.44万吨，环比下降5.61%，同比上升15.50%；螺纹307.21万吨，环比上升2.55%，同比上升12.28%；热轧184.79万吨，环比下降13.55%，同比上升1.56%；冷轧90.66万吨，环比下降14.44%，同比下降22.21%；中板90.31万吨，环比下降7.36%，同比上升14.53%。

综上所述，8月份国内钢市震荡上冲，经济稳中向好，工业生产加快，结构持续优化，地产逐步回归，基建投资高位，制造行业回稳，成本再度回升，钢企利润好转，增产意愿不减，产能去除持续，库存降至低位，督查滚动来袭，钢市震荡冲高。

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