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兰格预测:产能库存双降 淡季钢市逆转
发表日期:2017-7-6 13:36:08 兰格钢铁研究中心 葛昕

经济稳步回升,结构改革深化,实体活力增强,产业优化升级,基建投资高位,补短板效应增强,企业效益好转,市场信心增强。6份以来,钢市震荡上涨,出口持续下降,需求不温不火,成本支撑减弱,地条钢大限已到,期货震荡上涨,市场信心增强,现货拉涨不断,截止到6月底,兰格综合价格指数收至140.6水平,环比上升2.28%,同比上升46.01%(详见图1)。7月份国内钢市有望逆转,经济企稳向好,投资不断优化,改革加快推进,地产逐步回归,基建投资加快,制造行业趋稳,矿价持续下跌,钢企利润好转,增产意愿不减,产能去除持续,钢材库存双降,传统淡季不淡,钢市震荡走强。预期兰格综合指数将震荡趋强,震荡区间为135-145,目标值141。

 

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、经济稳步回升

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年1-5月份固定资产投资增速8.6%,比1-4月回落0.3个百分点。2017年5月份M1增速17.00%,比4月份下降1.54个百分点。5月份M2增速为9.6%,比4月份下降0.86个百分点。5月份人民币存款增加1.11万亿元,同比少增7230亿元(详见图2)。

 

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

1-5月固定资产投资稳步增长,投资结构持续改善,制造业投资增速提高,产业优化持续升级,新动能快速成长。据国家统计局数据显示,1-5月制造业投资64183亿元,同比增长5.1%,增速比1-4月份提高0.2个百分点,比去年同期提高0.5个百分点;制造业对全部投资增长的贡献率为19.6%,拉动投资增长1.7个百分点。

今年以来装备制造业投资运行态势明显好于去年,1-5月份完成投资27514亿元,同比增长8.9%,增速比1-4月份提高1个百分点,比去年同期提高2.6个百分点;占全部制造业投资的比重为42.9%,比去年同期提高1.5个百分点;对制造业投资增长的贡献率高达71.5%,成为制造业投资平稳运行的重要保障。1-5月份,高技术制造业投资9095亿元,同比增长22.5%,增速比全部制造业投资高17.4个百分点,比全部投资高13.9个百分点;占全部制造业投资的比重为14.2%,比去年同期提高2个百分点。1-5月份,制造业中技改投资28732亿元,同比增长10.2%,增速比1-4月份提高2.3个百分点,比全部制造业投资高5.1个百分点;占全部制造业投资的比重为44.7%,比去年同期提高2个百分点。制造业中设备投资增长10.6%,增速比全部制造业投资高5.5个百分点;占全部制造业投资的比重为36.5%,比去年同期提高1.8个百分点。今年以来高耗能制造业投资继续下降。1-5月份,高耗能制造业投资下降2%,降幅比1-4月份、一季度和去年同期分别扩大0.3、0.4和0.5个百分点;占全部制造业投资的比重为22%,比去年同期回落1.6个百分点。

1-5月基础设施投资高位运行,短板领域投资增长较快。据国家统计局数据显示,1-5月份,基础设施投资42306亿元,同比增长20.9%,增速比去年同期提高0.9个百分点;占全部投资的比重为20.8%,比去年同期提高2.2个百分点;对全部投资增长的贡献率为45.6%,拉动投资增长3.9个百分点。1-5月份,生态保护和环境治理业投资增长44.6%;公共设施管理业投资增长25.2%;道路运输业投资增长23.1%;水利管理业投资增长14.7%。分地区看,1-5月份,中、西部地区基础设施投资增长22.9%,增速比全部基础设施投资高2个百分点;占全部基础设施投资的比重为57.5%,比去年同期提高1个百分点。

二、矿价持续下跌

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年6月份国产铁精矿605元/吨,环比下跌10元/吨。2017年6月份国产焦炭1572.5元/吨,环比下跌58.75元/吨。据海关数据显示,2017年5月份进口矿均价73.39美元/吨,环比下跌9.99美元/吨。2017年6月份普氏62%铁矿石指数为57.2,环比下降4.35(详见图3)。

 

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

今年上半年铁矿石市场经历了高台跳水的行情,跌幅高达40%,但近期由于国内钢厂的利润不断攀升,使得铁矿石是再拾上涨走势,市场信心大振,短期铁矿石市场将围绕着60美元上下波动,但铁矿石市场的供应压力依然不减,综合来看,铁矿石价格在多空因素的博弈下,矿石价格下跌压力依然较大。

三、地产逐步回归

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,1-5月房地产开发企业房屋施工面积671438万平方米,同比增长3.1%,增速与1-4月份持平。其中,住宅施工面积458116万平方米,增长2.6%。房屋新开工面积65179万平方米,增长9.5%,增速回落1.6个百分点。其中,住宅新开工面积46903万平方米,增长15.1%。房屋竣工面积33911万平方米,增长5.9%,增速回落4.7个百分点。其中,住宅竣工面积24232万平方米,增长3.4%。

1-5月商品房销售面积54820万平方米,同比增长14.3%,增速比1-4月份回落1.4个百分点。其中,住宅销售面积增长11.9%,办公楼销售面积增长38.3%,商业营业用房销售面积增长29.6%。商品房销售额43632亿元,增长18.6%,增速回落1.5个百分点。其中,住宅销售额增长15.3%,办公楼销售额增长37.4%,商业营业用房销售额增长39.0%(详见图4)。

 

图4 商品房新开工面积增速

上半年楼市调控政策达到历史最严程度,调控效果正在显现,“3·17”新政以来,有52个城市或地区出台调控政策,累计共出台120项限购政策、162项限贷政策;有15个城市对二套房贷款实行“认房认贷”标准;一些城市连续3、4轮政策加码,“3·17”以来北京出台了近20项调控政策;有30个城市、1个省(海南)实行“限售”政策。持续了3个月的本轮调控效果正在显现,目前部分热点城市,如北京、上海、合肥、苏州等地的房价已经开始跌,不断加码的调控措施已经造成销售增速的连续下滑,地产投资也将随之逐步回归常态。

四、基建投资加快

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年5月份国内基础设施投资增速13.1%,比4月份下降4.33个百分点。其中,电力、交通、水利环境的投资增速分别为5.26%、11.26%和17.95%,分别比4月份上升6.5、下降3.57、下降10.62个百分点(详见图5)。

基础设施投资不断加快。据交通运输部统计数据显示,据交通运输部统计数据显示,1-5月份,公路水路完成固定资产投资7003亿元,同比增长27.8%,继续保持较快增长态势。其中,公路建设完成投资6492亿元,同比增长32.7%,新改建农村公路7.9万公里;水运建设完成投资415亿元,同比下降6.1%。

铁路建设投资稳定增长。据中国铁路总公司统计数据显示,2017年1-5月全国铁路固定资产投资完成2178.98亿元,同比增长2.5%;其中国家铁路固定资产投资完成2100.67亿元,同比增长2.4%。

电网建设投资稳定增长。据国家发改委统计数据显示,2017年1-5月,全国电网工程完成投资1794亿元,同比增长9.5%。全国主要发电企业电源工程完成投资767亿元,同比下降15.1%。其中水电完成投资168亿元,同比下降5.8%;火电完成投资262亿元,同比下降4.3%;核电完成投资126亿元,同比下降25.1%;风电完成投资142亿元,同比下降25.5%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的65.9%,比上年同期回落3.8个百分点。

为了稳增长发改委继续加大项目审批的力度。据国家发改委统计数据显示,5月份,发改委共审批核准固定资产投资项目8个,总投资518亿元。

 

图5 基础设施投资增速

五、制造行业趋稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年6月份制造业PMI指数51.7%,比上月上升0.5个百分点。新订单指数为53.1%,比上月上升0.8个百分点。新出口订单指数为52.0%,比上月上升1.3个百分点。生产指数为54.4%,比上月上升1个百分点。原材料库存指数为48.6%,比上月上升0.1个百分点。供应商配送时间指数为49.9%,比上月下降0.3个百分点。采购量指数为52.5%,比上月上升1个百分点。购进价格指数为50.4%,比上月上升0.9个百分点。进口指数为51.2%,比上月上升1.2个百分点。产成品库存指数为46.3%,比上月下降0.3个百分点。从PMI来看,产成品库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数小幅下降,其余10个指数均有所上升。在上升指数中,大多数指数升幅接近或在1个百分点以上。6月份PMI指数小幅回升,表明经济增长企稳向好态势进一步明朗。订单类指数均有回升,反映国内外市场需求继续恢复,出口形势继续转好;产成品库存指数下降,出厂价格指数回升,表明产品销售形势向好;原材料库存,采购量,进口等指数提高,反映企业生产准备活动比较活跃。综合研判,未来经济增长呈稳中趋升态势。

六、钢厂和社会库存双降

6月份以来国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存持续下降,据中钢协统计数据显示,2017年5月中旬国内重点钢铁企业库存1329.75万吨,较5月中旬减少21.27万吨,下降1.57%。而同时国内钢材社会库存持续下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2017年5月末国内钢材社会库存822.12万吨,环比下降9.11%,同比上升5.54%;其中线材92.91万吨,环比下降10.47%,同比上升13.48%;螺纹299.15万吨,环比下降9.89%,同比上升0.57%;热轧206.50万吨,环比下降10.62%,同比上升10.50%;冷轧105.05万吨,环比下降0.94%,同比下降10.48%;中板95.55万吨,环比下降10.86%,同比上升20.03%。

综上所述,7月份国内钢市有望逆转,经济企稳向好,投资不断优化,改革加快推进,地产逐步回归,基建投资加快,制造行业趋稳,矿价持续下跌,钢企利润好转,增产意愿不减,产能去除持续,钢材库存双降,传统淡季不淡,钢市震荡走强。

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