国际环境愈发复杂，国内经济稳中向好，国内适度扩大需求，新旧动能仍处交替，转型升级稳步推进，经济仍存下行压力。2016年7月份国内钢材市场炒作频繁，淡季市场成交不畅，钢市已然脱离供需，整体呈现震荡走强的局面，截止到7月底兰格综合价格指数收至101.1水平，环比上升5.09%(详见图1)。8月份国内钢材市场依然处于夹板之中，经济指数稳中向好，流动性指数稳步好转，成本支撑略有减弱，矿石市场风云再起，商家着手备战旺季，钢市淡季转向旺季，基建需求再成焦点，预期兰格综合指数将震荡走强，震荡区间为96-106，目标值102.3。

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、国内经济稳中向好 新旧动能仍处交替

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年1-6月份固定资产投资增速9.0%，比1-5月份下降0.6个百分点。2016年6月份M1增速24.6%，比5月份上升0.94个百分点。2016年6月份M2增速为11.8%，比5月份下降0.01个百分点。上半年人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671亿元(详见图2)。

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

经验表明，宏观经济综合指数作为先行指标，对于市场的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-6月宏观经济综合指数略有回升，表明中国经济总体平稳，延续了稳中有进的态势。上半年，国际环境复杂严峻，国内深层矛盾凸显，改革任务艰巨繁重，国内适度扩大需求，推进供给侧结构性改革，实现经济运行基本平稳、稳中有进、稳中有好。据国家统计局数据显示，上半年国内生产总值340637亿元，同比增长6.7%，其中二季度增长6.7%，与一季度持平，连续6个季度运行在6.5%—7%的区间。服务业较快增长，上半年第三产业增加值同比增长7.5%，其中一季度增长7.6%，二季度增长7.5%。工业生产稳中略升，上半年规模以上工业增加值同比增长6%，其中一季度增长5.8%，二季度增长6.1%。其中，高技术产业和装备制造业增长明显快于传统产业，工业发展技术含量不断提升。上半年高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长10.2%和8.1%，比规模以上工业快4.2和2.1个百分点，占规模以上工业比重分别为12.1%和32.6%，比上年同期提高0.7和1.2个百分点。

总体来看，在供给侧结构性改革不断推进和稳增长政策效应持续释放的共同作用下，上半年经济运行保持在合理区间，调结构转方式迈出新步伐。但同时，国内外环境依然复杂严峻，稳定发展的基础尚不牢固，经济下行压力仍然较大，特别是近期英国公投“脱欧”，给市场带来新的风险因素，将会对世界政治、经济和金融格局产生深远影响。国内有效需求特别是民间投资增长乏力。受产能过剩和市场需求不振的影响，制造业投资增长放缓；而传统领域投资渐趋饱和，新兴领域投资回报尚不稳定。虽然企业生产经营情况有所改善，但由于传统行业产能过剩问题仍比较突出，市场需求依然不振，工业品价格还在下跌，企业仍面临着生产经营成本高、销售不畅、资金周转压力大、融资难融资贵等问题。下半年依然要保持适度扩大总需求，推进供给侧结构性改革，支持实施创新驱动，支持实体经济发展，促进经济稳中有进向好发展。

二、矿石价格窄幅波动 矿山扩产意愿增强

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，6月份国产铁精矿495.00元/吨，比5月份下跌18.33元/吨。6月份国产焦炭847.50元/吨，比5月份下跌108.75元/吨。据海关数据显示，6月份进口矿均价57.93美元/吨，比5月份上涨0.18美元/吨。7月份普氏62%铁矿石指数为57.42，比6月份上升5.4(详见图3)。

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

上半年国际铁矿石市场出现回暖，全球三家最大的铁矿石供应商淡水河谷、必和必拓和力拓迎来了令人惊喜的表现。上半年中国铁矿石进口量大约4.94亿吨，同比增长9.1%。中国市场的转好在很大程度上带动了国际巨头的销量提升。2016年第二季度淡水河谷铁矿石产量达到8680万吨，较第一季度增加930万吨，其中卡拉加斯产量还创下第二季度产量新纪录。必和必拓产量为6450.8万吨，环比增加5%。力拓澳大利亚铁矿石出货量为8,220万公吨，比上一季度增长了7%，比去年同期增长了6%。根据已经发布的第二季度生产报告，三大铁矿石巨头均对接下来的铁矿产量做出了预测。其中，淡水河谷2016年全年产量应在指导范围3.4-3.5亿吨的下限；力拓2016年运量目标为3.3亿吨，2017年产量目标在3.3-3.4亿吨之间；必和必拓预计2017财年西澳地区铁矿石产量2.65-2.75亿吨，比2016财年增加3-7%。总体来看，铁矿石市场供大于求的局面未能改变，这将压制未来的铁矿石市场。

三、地产投资明显回落 铁路投资高潮将至

1、地产行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年1-6月份新房开工面积7.75亿平方米，同比增长14.9%，增速较1-5月份回落3.4个百分点；商品房销售面积6.43亿平方米，同比增长27.9%，增速较1-5月份回落5.3个百分点(详见图4)。

图4 商品房新开工面积增速

随着一系列“去库存”政策措施逐步发挥作用，商品房待售面积连续4个月下降，6月末，全国待售商品房面积7.1亿平方米。1-6月份，全国房地产开发投资完成额为4.7万亿元，累计同比增速6.1%，增速较1-5月份下降了0.9个百分点，6月份房地产开发投资完成额同比增速为3.5%，较5月份下降3.1个百分点。房地产投资在4月份迎来拐点，经过5、6月连续两个月增速的回落，趋势愈发明显。虽然增速有所回落，但房地产上半年销售火爆的场景还在持续。上半年，个人购房贷款新增2.36万亿元，同比增长1.25万亿元。个人购房贷款余额同比增长30.9%，同比上升13.9个百分点。上半年开发商企业到位资金中，来自个人按揭贷款的收入有1.12万亿，同比增长57%，而同期开发商全部到位资金仅增长15.6%。6月末房地产开发贷款余额同比增长10.1%，增速同比下降13.5个百分点。上半年部分销售热点城市和区域开始收紧房地产调控政策，也将降低市场热度，而大量三、四线城市的库存水平仍然相对较高，如在百城市房价同比数据中，仍有40%左右的三、四城市房价处于同比下降状态，市场情况较为疲软。这表明在一系列调控政策和信贷收紧预期下，房地产行业已经开始降温，在经济下行压力仍大的背景下，三季度房地产行业可能逐渐趋冷。

2、基础设施

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年6月份国内基础设施投资增速21.78%，比5月份回升1.97个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为24.80%、19.30%和22.34%，分别比5月份回升7.81、9.52和下降7.86个百分点(详见图5)。

上半年基础设施投资力度有所加强。据交通运输部统计数据显示，上半年公路水路行业完成固定资产投资7813亿元，同比增长8.7%，增速较一季度加快1.7个百分点。分领域看，公路建设完成投资6962亿元，同比增长7.6%，其中，高速公路完成投资3164亿元、下降2.9%，普通公路完成投资3797亿元、增长18.3%。水运建设完成投资587亿元，同比下降9.4%，降幅较一季度收窄5.1个百分点，其中内河、沿海建设分别完成投资250亿元和337亿元，分别增长9.6%和下降19.7%。分地区看，东、中、西部地区公路水路行业分别完成投资2408亿元、1600亿元和3805亿元，同比分别增长4.0%、下降5.7%和增长19.8%。据国家发改委统计数据显示，2016年上半年铁路运输业完成投资3040亿元，同比增长9%；民航建设累计完成固定资产投资335亿元，同比增长4.7%。

7月20日，国家发改委向全国印发《中长期铁路网规划》，总体目标为，到2020年铁路网规模达到15万公里，覆盖80%以上城市，到2025年进一步扩铁路大网络覆盖，铁路网规模达到17.5万公里，其中高速铁路3.8万公里。其中高速铁网在原规划“四纵四横”的主骨架基础上，增加高速铁路，形成“八纵八横”的主通道骨架。关于建设标准，高速铁路主通道规划新增项目原则采用时速250公里及以上标准(地形地质及气候条件复杂困难地区可以适当降低)，其中沿线人口城镇稠密、经济比较发达、贯通特大城市的铁路可采用时速350公里标准。区域铁路连接线原则采用时速250公里及以下标准。城际铁路原则采用时速200公里及以下标准。普速铁路网将重点扩大中西部路网的覆盖，促进沿边开发，面向“一带一路”国际通道等。以上路网方案实现后，远期铁路网规模预计将达到20万公里，其中高速铁路4.5万公里，全国铁路网全面连接20万人口以上城市，高速铁路网基本连接省会城市和其他50万人口以上大中城市，实现相邻大中城市间1-4小时交通圈，城市群内0.5-2小时交通圈。根据规划，“十三五”期间全国新建铁路将不低于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元。我国各类铁路网的建设正在全面加速，铁路建设与投资大量使用钢材、水泥、砂石等多种原材料，对冶金、机械、建筑、橡胶、计算机、精密仪器等行业将产生巨大的带动作用。

图5 基础设施投资增速

3、制造行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年6月份制造业PMI指数49.9%，比上月下降0.1个百分点。新订单指数为50.4%，比上月下降0.1个百分点。新出口订单指数为49.0%，比上月下降0.6个百分点。生产指数为52.1%，比上月下降0.4个百分点。原材料库存指数为47.3%，比上月上升0.3个百分点。供应商配送时间指数为50.5%，比上月下降0.2个百分点。采购量指数为50.5%，与上月持平。购进价格指数为54.6%，比上月上升3.3个百分点。进口指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点。产成品库存指数为46.8%，比上月上升0.3个百分点。从PMI来看，生产、新订单、新出口订单、供应商配送时间四个指数小幅下降，采购量指数与上月持平，其余6个指数均有所上升。在上升的6个指数中，除购进价格、生产活动预期指数升幅超过1个百分点外，其余指数升幅均在1个百分点以内。7月份PMI指数继续小幅下降，已低于荣枯分界线水平，表明经济运行仍存在下行压力。同时也应注意到，产成品库存、原材料库存、采购量等指数都有不同程度提高，购进价格指数有较大幅度提高，生产经营活动预期指数明显提高。这表明企业信心和市场预期趋向增强。中国经济仍处于筑底企稳过程，应坚持稳需求、稳信心、稳预期，继续巩固经济平稳增长的态势。

下半年“中国制造2025”的多个配套政策将陆续出台，伴随《中国制造2025》的进一步推进，中国制造业将实现再一次跃升。以战略新兴产业和“中国制造2025”为代表的高技术制造业或将持续引领制造业的发展。战略性新兴产业是引导未来中国经济社会发展的重要力量，发展战略性新兴产业不但能够提升产业核心竞争力，而且有助于我国进一步抢占新一轮经济和科技发展的制高点，智能制造业还能进一步助力中国经济实现转型升级。下半年配套政策的陆续下发，也将使得相关领域得到受益并迎来发展机遇，新材料、机器人、医疗器械制造、高端消费品制造等领域将进入快速发展新阶段；其次是新能源领域，特别是新能源汽车；最后，如高档数控机床、航天航空装备、海洋工程装备等领域，也将会借助“中国制造2025”东风，迎来发展良机。

四、钢厂库存高位下降 社会库存持续下降

进入2016年7月份以来，国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存升少降多，据中钢协统计数据显示，2016年7月中旬国内重点钢铁企业库存1396.9万吨，较6月中旬减少71.94万吨，下降4.90%。而同时国内钢材社会库存持续下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年7月末国内钢材社会库存757.32万吨，环比下降2.78%，同比下降30.63%；其中线材78.86万吨，环比下降3.68%，同比下降2.57%；螺纹281.70万吨，环比下降5.30%，同比下降42.86%；热轧182.31万吨，环比下降2.44%，同比下降28.61%；冷轧116.17万吨，环比下降1.00%，同比下降14.24%；中板79.50万吨，环比下降0.14%，同比下降19.64%。

综上所述，2016年8月份国内钢材市场依然处于夹板之中，国际环境愈发复杂，国内经济稳中向好，转型升级稳步推进，新旧动能仍处交替，经济仍存下行压力，钢铁行业有所好转，钢厂挺价意愿强烈，矿石市场风云再起，商家着手备战旺季，钢市淡季转向旺季，基建需求再成焦点，短期钢市将震荡走强。

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