英国脱欧风云突变，国际环境愈发复杂，国内经济稳中有进，结构调整持续阵痛，转型升级稳步推进，经济仍存下行压力。2016年6月份国内钢材市场炒作频繁，但成交不畅，整体呈现震荡走弱的局面，截止到6月底兰格综合价格指数收至96.2水平，环比下降0.41%(详见图1)。7月份国内钢材市场面临双重挤压，经济指数稳中有进，流动性指数持续好转，成本支撑逐步减弱，区域限产再次上演，市场炒作风生水起，北方高温南方暴雨，淡季需求再度转弱，预期兰格综合指数将窄幅震荡，震荡区间为95-105，目标值96。

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、国内经济稳中有进 结构调整持续阵痛

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年1-5月份固定资产投资增速9.6%，比1-4月份下降0.9个百分点。2016年5月份M1增速23.7%，比4月份上升0.78个百分点。2016年5月份M2增速为11.8%，比4月份下降1.04个百分点。5月份人民币贷款增加9855亿元，同比多增847亿元(详见图2)。

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

经验表明，宏观经济综合指数作为先行指标，对于市场的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-5月宏观经济综合指数基本平稳，表明中国经济总体平稳，延续了稳中有进的态势。不过由于英国脱欧，国际政经形势风云突变，国际环境愈发复杂严峻，国内结构调整阵痛仍在持续，经济仍存在下行压力。国内经济稳中有进主要体现在结构调整和转型升级稳步推进。从产业结构看，服务业增速继续快于工业，这意味着服务业占GDP比重继续提高。从工业内部结构看，高技术产业、先进的装备制造业增长速度明显加快，比重也在持续提高，表明工业向中高端迈进的步伐在加快。从投资结构看，投资增速确实有所回落，但投资结构继续改善。高技术投资、服务业投资保持较快增速，比重也在提升，而高耗能投资尤其是产能过剩行业投资增速在回落。我国正处在结构调整的关键时期，去产能、去库存尽管会对经济产生积极的变化，但短期也会对经济增长产生一定影响。此外，今年我国改革力度也比较大，一方面加快行政体制“放、管、服”改革，促进民营资本进入；另一方面，加快供给侧结构性改革，改革“组合拳”持续发力，改革继续释放新的红利。从这些因素来看，我国有条件延续今年以来“总体平稳，稳中有进”的发展态势。

二、矿石价格窄幅震荡 矿山减产意愿不强

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月份国产铁精矿513.33元/吨，比4月份下跌38.33元/吨。5月份国产焦炭956.25元/吨，比4月份上涨151.25元/吨。据海关数据显示，5月份进口矿均价57.75美元/吨，比4月份上涨5.18美元/吨。6月份普氏62%铁矿石指数为52.02，比5月份下降2.94(详见图3)。

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

6月份铁矿石价格维持窄幅震荡的局面，6月1日普氏62%铁矿石指数再次跌破50关口，随后再度回升到50上方震荡，6月下旬开始逐步走强，截止6月30日普氏62%铁矿石指数回升至55，但依旧比年内最高点下跌21.9%。面对铁矿石价格如此大幅波动，四大矿山依旧没有大幅减产的意愿。淡水河谷预计今年的铁矿石产量在3.4-3.5亿吨之间，与去年基本持平。必和必拓略微削减了公司今年的目标生产量，预计生产2.9亿吨矿石。力拓公司预计今年的矿石产量为3.5亿吨，但到2017年，产量可能会下降到3.3亿吨。总体来看，铁矿石市场供大于求的局面未能改变，这将压制铁矿石价格继续下行。

三、地产投资拐点显现 铁路投资再迎高潮

1、地产行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年1-5月份新房开工面积5.95亿平方米，同比增长18.3%，增速较1-4月份回落3.1个百分点；商品房销售面积4.79亿平方米，同比增长33.2%，增速较1-4月份回落3.3个百分点(详见图4)。

图4 商品房新开工面积增速

今年以来，房地产投资在连续4个月持续改善之后，在5月份出现小幅回落。据国家统计局数据显示，1-5月份全国房地产开发投资34564亿元，同比增长7.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资23118亿元，同比增长6.8%，增速同比提高0.4个百分点。这表明在一系列调控政策和信贷收紧预期下，房地产行业已经开始降温，在经济下行压力仍大的背景下，三季度房地产行业可能逐渐趋冷。

2、基础设施

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年5月份国内基础设施投资增速19.81%，比4月份下降0.76个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为16.99%、9.78%和30.26%，分别比4月份下降14.75、2.07和上升6.96个百分点(详见图5)。

前5个月交通投资力度依旧不足。据交通运输部统计数据显示，1-5月公路水路完成固定资产投资5479亿元，同比增长6.9%，增速与前4个月基本持平。分方式看，公路建设完成投资4894亿元，同比增长6.4%，其中高速公路完成投资2245亿元、下降5.8%，普通公路完成投资2649亿元、增长19.4%；水运建设完成投资442亿元，同比下降5.7%，其中内河建设完成投资197亿元、增长22.5%，沿海建设完成投资245亿元、下降20.3%。分地区看，东、中、西部地区公路水路分别完成投资1728亿元、1126亿元和2625亿元，同比分别增长6.4%、下降6.2%和增长14.1%。

近日国务院原则通过《中长期铁路网规划》，明确打造以沿海、京沪等“八纵”通道和陆桥、沿江等“八横”通道为主干，城际铁路为补充的高速铁路网，实现相邻大中城市间1-4小时交通圈、城市群内0.5-2小时交通圈。中国的铁路投资一直处于高位，是基建投资中的主要领域之一。2015年全国铁路完成固定资产投资8238亿元，投资新线9531公里，其中高铁3306公里。今年以来铁路投资也保持了较高的水平，据中国铁路总公司统计数据显示，2016年1-5月全国铁路固定资产投资完成2124.95亿元，同比增长11.8%；其中国家铁路固定资产投资完成2050.66亿元，同比增长10.1%。虽然2015年底全国铁路营业里程达到12.1万公里，其中高铁运营里程超过1.9万公里、占世界高铁总里程的60%以上，是世界上高速铁路发展最快、规模最大的国家。但中国铁路交通建设仍需要“升级”。我国铁路密度低于发达国家，路网布局不完善，尤其是中西部铁路发展不足。“十三五”期间，铁路固定资产投资规模将达3.5-3.8万亿元，其中基本建设投资约3万亿元，建设新线3万公里。至2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里。除基本建设投资外，“十三五”期间，铁路机车车辆投资额为8000亿元左右，优先推进机车车辆装备升级。2016年，中国铁路总公司计划开工项目45个，包括贵阳至南宁客运专线、赣州至深圳铁路客运专线等，铁路计划投产新线3200余公里，其中高铁里程1300余公里。预计2016年铁路固定资产投资(包括中央和地方投资)将达到8400亿元，同比增长1%。其中，基建投资6900亿元，与去年持平，铁路设备投资1500亿，同比增长7%。

图5 基础设施投资增速

3、制造行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年6月份制造业PMI指数50.0%，比上月下降0.1个百分点。新订单指数为50.5%，比上月下降0.2个百分点。新出口订单指数为49.6%，比上月下降0.4个百分点。生产指数为52.5%，比上月上升0.2个百分点。原材料库存指数为47.0%，比上月下降0.6个百分点。供应商配送时间指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点。采购量指数为50.5%，比上月下降0.7个百分点。购进价格指数为51.3%，比上月下降4个百分点。进口指数为49.1%，比上月下降0.5个百分点。产成品库存指数为46.5%，比上月下降0.3个百分点。从PMI来看，生产和供应商配送时间两个指数小幅上升，其余10个指数均有所下降。在下降的10个指数中，除购进价格、生产活动预期指数降幅超过2个百分点外，其余指数降幅较小，均在1个百分点以内。6月份PMI指数继续小幅回落，表明经济运行仍存在下行压力。但指数处于50%这一临界点，表明经济总体趋稳的态势尚未改变。订单指数继续下降，反映市场需求趋弱；采购量指数，购进价格指数，产成品库存指数继续下降，反映企业信心持续回落。

随着多项产业促进政策陆续落地，我国新产业、新技术、新业态得到快速发展，并有望逐渐成长为经济发展的新增长点。在我国制造业升级的大背景下，新产业、新技术发展势在必行，也将成为我国政策重点扶持的领域。其中信息技术、新材料、大数据、智能制造等产业成为市场最关注的四大领域。

为了进一步巩固新动能成型，促进多个重要产业健康发展，一系列重大政策和针对性的产业发展规划，将会在下半年陆续出台。其中包括已基本成型的中国制造2025“1+X”规划体系，以及《软件和信息技术服务业“十三五”规划》、《工业绿色发展“十三五”规划》、《大数据产业“十三五”规划》、《新材料产业“十三五”规划》等多个产业规划。此外，航空发动机、燃气轮机等领域的重大工程专项也将在年内推出。值得注意的是，《战略新兴产业“十三五”规划》也将在下半年出台，其将勾画出节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大战略新兴产业未来五年的发展蓝图。据悉，这一规划将在“十二五”期间战略新兴产业发展的基础上，提出新的五年发展目标，并会根据产业发展趋势，以及国际市场走向，对七大领域有针对性地进行发展部署。下半年，中国制造2025重大项目库项目征集，以及航空、船舶、高端装备制造等领域的重大工程专项项目遴选工作也将陆续展开。根据工信部部署，中国制造2025试点城市工作也将在下半年择机开展。入围的试点城市除了能够在现有城市或城市群的优势产业基础上，根据相关产业促进政策，进一步扩大产业，特别是高技术产业发展范围，还能在一定的自主范围内，为产业发展提供更为宽松的环境和优厚的政策支持。

据国家统计局数据显示，1-5月高技术制造业增长加快，医药、计算机、通信和其他电子设备等行业的增速均高于工业平均增速；装备制造、航空航天等高端细分行业仍然保持较快增长，包括新能源汽车、新材料在内的部分符合消费升级方向的新兴产业，也保持着高速发展的势头，其增速均明显高于工业平均增速。结合我国现有的制造业优势，以智能制造为标志的全新生产方式，将发挥越来越重要的作用。一方面智能制造涉及集成电路、自动控制、新一代通信技术等诸多领域，其发展势必促进这些信息技术子行业的发展。另一方面，智能制造将最终应用于制造业，因此会对工业互联网、高端装备制造、个性化制造、自动化等制造业领域起到巨大的促进作用，这些领域正是我国经济新动能快速成型的重要领域。

四、钢厂库存继续回升 社会库存升降不一

进入2016年6月份以来，国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存升多降少，据中钢协统计数据显示，2016年6月中旬国内重点钢铁企业库存1468.84万吨，较5月中旬增加70.69万吨，上升5.06%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年6月末国内钢材社会库存762.03万吨，环比下降9.24%，同比下降32.03%；其中线材79.94万吨，环比下降8.10%，同比下降19.10%；螺纹281.63万吨，环比下降19.65%，同比下降44.99%；热轧186.91万吨，环比下降1.31%，同比下降24.78%；冷轧118.11万吨，环比上升3.53%，同比下降11.40%；中板79.25万吨，环比下降0.66%，同比下降19.88%。

综上所述，2016年7月份国内钢材市场面临双重挤压，国外市场风云不定，国内经济稳中有进，成本支撑逐步减弱，区域限产再次上演，市场炒作风生水起，北方高温南方暴雨，淡季需求再度转弱，短期钢市将维持震荡。

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