兰格预测:需求依旧低迷 钢市弱势不改
发表日期:2015/11/4 16:45:32 兰格钢铁研究中心 葛昕

今年以来,经济环境错综复杂,困难挑战明显增多,投资增速持续放缓,货币政策持续宽松,推动融资总量扩张,缓解实体经济融资难,推动实体投资回暖,10月份国内钢材市场依旧弱势震荡,截止到10月底,兰格综合价格指数收至83.4水平,环比下降2.46%(详见图1)。11月份国内钢材市场环境依旧较为复杂,粗钢旬产有所回升,供给压力不断加大,宏观经济综合指数持续回升,流动性综合指数明显好转,成本综合指数再度走弱,需求综合指数继续回升,预期兰格综合指数将维持弱势震荡局面,震荡区间为75-85,目标值83。

 

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、政策持续加力 经济逐步企稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2015年1-9月份固定资产投资增速10.3%,比1-8月份下降0.60个百分点。9月份M1增速11.37%,比8月份上升2.07个百分点。9月份M2增速为13.13%,比8月份回落0.17个百分点。9月份M1和M2增速剪刀差为1.76%,比8月份缩小2.24个百分点。9月份人民币贷款增加1.05万亿元,同比多增1443亿元(详见图2)。

 

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

经验表明,宏观经济综合指数作为先行指标,对于市场的基本走向有非常好的指示作用。10月份宏观经济综合指数继续回升。经济下行压力之下,货币政策持续宽松,继续多种方式引导金融体系过量资金进入实体经济,推动社会融资总量扩张,缓解实体经济融资难,融资瓶颈缓解将推动投资回暖,发挥重要稳增长作用。同时积极的财政政策将继续发力,通过加大财政赤字以及与宽松货币政策相配合,推动经济逐步企稳。

二、三大矿山以量换价 矿石价格继续下跌

据海关数据显示,2015年9月份国产铁精矿541.67元/吨,比8月份下跌6.66元/吨;9月份国产焦炭701.25元/吨,比8月份下跌20元/吨。9月份进口矿均价58.01美元/吨,比8月份下跌1.58美元/吨(详见图3)。

 

图3 兰格钢铁原燃料指数

近年来铁矿石价格一路下滑,而三大矿山不约而同的采取了以量换价的策略。三季度淡水河谷的铁矿石产量创下了单季度最高纪录,达到8820万吨。澳大利亚矿业巨头力拓的铁矿石产量在第三季度同样增长迅猛。在截至9月份的三个月,其铁矿石出货量达到9130万吨,同比增长了17%。同处于澳大利亚的必和必拓在第三季度铁矿石产量则提高了7%,达到6100万吨。随着铁矿石市场供应的增加、中国钢铁需求放缓,铁矿石市场供大于求的局面将持续到2016年,铁矿石价格将进一步下跌。

三、地产难以持续好转 交通投资持续回落

1、地产行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2015年1-9月份新房开工面积11.48亿平方米,同比下降12.6%,与1-8月份降幅收窄4.2个百分点;商品房销售面积8.29亿平方米,同比增长7.5%,比1-8月份增幅提高0.3个百分点(详见图4)。

 

图4 商品房新开工面积增速

在全国各地出台的一系列楼市刺激政策后,购房人热情有所恢复,住宅销售面积和销售额持续增长。但房地产开发企业投资意愿继续回落,拿地热情不足。据国土资源部统计数据显示,全国国有建设用地供应33.43万公顷,同比下降12.3%,降幅较上半年收窄9.1个百分点。其中,房地产用地7.70万公顷,同比下降30.0%。自2014年以来,房地产投资增速逐步下滑,并在三季度再度探低,短期内房地产市场难以迅速好转,复苏时间较长。

2、基础设施

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2015年9月份国内基础设施投资增速13.99%,比8月份下降5.69个百分点。其中,电力、交通、水利环境的投资增速分别为8.27%、7.58%和22.94%,均比8月份下降7.37、4.64、5.97个百分点(详见图5)。

前三季度交通投资增速持续回落。据交通运输部统计数据显示,前三季度公路建设完成投资11533亿元,同比增长7.1%,较上半年放缓3.1个百分点。其中一、二、三季度分别增长14.5%、8.2%和3.4%。三季度投资规模继续维持高位,完成5064亿元,占前三季度投资的44%,比重与去年基本持平,三季度下降的主要原因是去年同期增速较高(19.5%)所致。水运建设完成投资1008亿元,增长3.2%,较上半年回升1.3个百分点。分区域看,东、中、西部地区分别完成公路水路固定资产投资4110亿元、3029亿元和5529亿元,同比分别增长3.0%、13.5%和6.5%。

国家发改委延续9月份的审批力度,在10月份继续加快交通投资项目的审批,共批复14个基建项目,总投资额近3700亿元。由于今年是“十二五”规划的最后一年,多数建设项目会都在四季度加快施工,因此四季度交通项目投资可能会迎来高潮。

 

图5 基础设施投资增速

3、制造行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2015年10月份制造业PMI指数49.8%,比上月回升0.1个百分点。新订单指数为50.2%,比上月上升0.5个百分点。新出口订单指数为47.9%,与上月持平。生产指数为52.2%,比上月下降0.1个百分点。原材料库存指数为47.2%,比上月下降0.3个百分点。供应商配送时间指数为50.6%,比上月下降0.2个百分点。采购量指数为48.8%,比上月上升0.2个百分点。购进价格指数为44.4%,比上月下降1.4个百分点。进口指数为47.5%,比上月下降0.6个百分点。产成品库存指数为47.2%,比上月上升0.4个百分点。从PMI来看,四季度在基建投资加快及节日效应拉动下,预计国内需求保持平稳。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2015年9月份汽车产量195.05万辆,同比下降4.7%。船舶产量419.65万总吨,同比下降4.57%。冰箱产量693.67万台,同比下降4.56%;洗衣机产量741.3万台,同比增长13.07%。从产量数据来看,国内制造行业依然处于转型升级阶段。高端制造业作为全球经济竞争的制高点,受到了各国广泛的重视,中国也出台《中国制造2025》,大力推进由“制造大国”向“制造强国”的转变。改革开放30多年来,我国制造业规模迅速扩大,已成为世界第一制造大国,220多种主要工业产品的产量居世界首位,具有工业体系完整、国内市场巨大、人力资源丰富等优势。中国汽车产量世界第一,钢铁产量是美国、日本、俄罗斯和印度4个国家的总和,家电产品也是世界第一。全球近80%的空调、70%的手机及鞋帽、服装都是“中国制造”。但同时我国制造业大而不强,自主创新能力不足,产品附加值不高,总体处于国际产业链和价值链的中低端。随着成本优势的丧失和国内市场的逐步饱和,中国装备制造面临着产能过剩和结构不平衡等问题,尤其产业升级速度较慢,因此发展高端装备产能,合理消化和收缩中低端产能成为制造业转型重点。“十三五”规划将有重墨布局高端装备产业,同时注重结合《中国制造2025》战略,强调阶段性转型,为下一阶段装备升级奠定基础。

四、钢厂库存高位下降 社会库存升降不一

进入10月份以来,国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存降多升少,据中钢协统计数据显示,10月上旬国内重点钢铁企业库存1507.44万吨,较9月上旬减少109.86万吨,下降6.79%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2015年10月末国内钢材社会库存878.00万吨,环比下降3.89%,同比下降9.77%;其中线材61.41万吨,环比下降10.15%,同比下降31.94%;螺纹331.49万吨,环比下降9.01%,同比下降11.23%;热轧242.52万吨,环比上升0.83,同比下降7.16%;冷轧134.59万吨,环比上升1.50%,同比下降2.48%;中板90.87万吨,环比下降0.19%,同比下降3.86%。

2015年11月份,经济环境错综复杂,地产行业依旧低迷,交通投资增速放缓,钢铁行业低迷不改,钢铁企业亏损严重,粗钢旬产有所上升,供给压力依然较大,短期钢市弱势盘整。

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