今年以来，经济环境错综复杂，困难挑战明显增多，投资增速持续放缓，货币政策持续宽松，推动融资总量扩张，缓解实体经济融资难，推动实体投资回暖，10月份国内钢材市场依旧弱势震荡，截止到10月底，兰格综合价格指数收至83.4水平，环比下降2.46%(详见图1)。11月份国内钢材市场环境依旧较为复杂，粗钢旬产有所回升，供给压力不断加大，宏观经济综合指数持续回升，流动性综合指数明显好转，成本综合指数再度走弱，需求综合指数继续回升，预期兰格综合指数将维持弱势震荡局面，震荡区间为75-85，目标值83。

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、政策持续加力 经济逐步企稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年1-9月份固定资产投资增速10.3%，比1-8月份下降0.60个百分点。9月份M1增速11.37%，比8月份上升2.07个百分点。9月份M2增速为13.13%，比8月份回落0.17个百分点。9月份M1和M2增速剪刀差为1.76%，比8月份缩小2.24个百分点。9月份人民币贷款增加1.05万亿元,同比多增1443亿元(详见图2)。

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

经验表明，宏观经济综合指数作为先行指标，对于市场的基本走向有非常好的指示作用。10月份宏观经济综合指数继续回升。经济下行压力之下，货币政策持续宽松，继续多种方式引导金融体系过量资金进入实体经济，推动社会融资总量扩张，缓解实体经济融资难，融资瓶颈缓解将推动投资回暖，发挥重要稳增长作用。同时积极的财政政策将继续发力，通过加大财政赤字以及与宽松货币政策相配合，推动经济逐步企稳。

二、三大矿山以量换价 矿石价格继续下跌

据海关数据显示，2015年9月份国产铁精矿541.67元/吨，比8月份下跌6.66元/吨；9月份国产焦炭701.25元/吨，比8月份下跌20元/吨。9月份进口矿均价58.01美元/吨，比8月份下跌1.58美元/吨(详见图3)。

图3 兰格钢铁原燃料指数

近年来铁矿石价格一路下滑，而三大矿山不约而同的采取了以量换价的策略。三季度淡水河谷的铁矿石产量创下了单季度最高纪录，达到8820万吨。澳大利亚矿业巨头力拓的铁矿石产量在第三季度同样增长迅猛。在截至9月份的三个月，其铁矿石出货量达到9130万吨，同比增长了17%。同处于澳大利亚的必和必拓在第三季度铁矿石产量则提高了7%，达到6100万吨。随着铁矿石市场供应的增加、中国钢铁需求放缓，铁矿石市场供大于求的局面将持续到2016年，铁矿石价格将进一步下跌。

三、地产难以持续好转 交通投资持续回落

1、地产行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年1-9月份新房开工面积11.48亿平方米，同比下降12.6%，与1-8月份降幅收窄4.2个百分点；商品房销售面积8.29亿平方米，同比增长7.5%，比1-8月份增幅提高0.3个百分点(详见图4)。

图4 商品房新开工面积增速

在全国各地出台的一系列楼市刺激政策后，购房人热情有所恢复，住宅销售面积和销售额持续增长。但房地产开发企业投资意愿继续回落，拿地热情不足。据国土资源部统计数据显示，全国国有建设用地供应33.43万公顷，同比下降12.3%，降幅较上半年收窄9.1个百分点。其中，房地产用地7.70万公顷，同比下降30.0%。自2014年以来，房地产投资增速逐步下滑，并在三季度再度探低，短期内房地产市场难以迅速好转，复苏时间较长。

2、基础设施

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年9月份国内基础设施投资增速13.99%，比8月份下降5.69个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为8.27%、7.58%和22.94%，均比8月份下降7.37、4.64、5.97个百分点(详见图5)。

前三季度交通投资增速持续回落。据交通运输部统计数据显示，前三季度公路建设完成投资11533亿元，同比增长7.1%，较上半年放缓3.1个百分点。其中一、二、三季度分别增长14.5%、8.2%和3.4%。三季度投资规模继续维持高位，完成5064亿元，占前三季度投资的44%，比重与去年基本持平，三季度下降的主要原因是去年同期增速较高(19.5%)所致。水运建设完成投资1008亿元，增长3.2%，较上半年回升1.3个百分点。分区域看，东、中、西部地区分别完成公路水路固定资产投资4110亿元、3029亿元和5529亿元，同比分别增长3.0%、13.5%和6.5%。

国家发改委延续9月份的审批力度，在10月份继续加快交通投资项目的审批，共批复14个基建项目，总投资额近3700亿元。由于今年是“十二五”规划的最后一年，多数建设项目会都在四季度加快施工，因此四季度交通项目投资可能会迎来高潮。

图5 基础设施投资增速

3、制造行业

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年10月份制造业PMI指数49.8%，比上月回升0.1个百分点。新订单指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。新出口订单指数为47.9%，与上月持平。生产指数为52.2%，比上月下降0.1个百分点。原材料库存指数为47.2%，比上月下降0.3个百分点。供应商配送时间指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点。采购量指数为48.8%，比上月上升0.2个百分点。购进价格指数为44.4%，比上月下降1.4个百分点。进口指数为47.5%，比上月下降0.6个百分点。产成品库存指数为47.2%，比上月上升0.4个百分点。从PMI来看，四季度在基建投资加快及节日效应拉动下，预计国内需求保持平稳。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年9月份汽车产量195.05万辆，同比下降4.7%。船舶产量419.65万总吨，同比下降4.57%。冰箱产量693.67万台，同比下降4.56%；洗衣机产量741.3万台，同比增长13.07%。从产量数据来看，国内制造行业依然处于转型升级阶段。高端制造业作为全球经济竞争的制高点，受到了各国广泛的重视，中国也出台《中国制造2025》，大力推进由“制造大国”向“制造强国”的转变。改革开放30多年来，我国制造业规模迅速扩大，已成为世界第一制造大国，220多种主要工业产品的产量居世界首位，具有工业体系完整、国内市场巨大、人力资源丰富等优势。中国汽车产量世界第一，钢铁产量是美国、日本、俄罗斯和印度4个国家的总和，家电产品也是世界第一。全球近80%的空调、70%的手机及鞋帽、服装都是“中国制造”。但同时我国制造业大而不强，自主创新能力不足，产品附加值不高，总体处于国际产业链和价值链的中低端。随着成本优势的丧失和国内市场的逐步饱和，中国装备制造面临着产能过剩和结构不平衡等问题，尤其产业升级速度较慢，因此发展高端装备产能，合理消化和收缩中低端产能成为制造业转型重点。“十三五”规划将有重墨布局高端装备产业，同时注重结合《中国制造2025》战略，强调阶段性转型，为下一阶段装备升级奠定基础。

四、钢厂库存高位下降 社会库存升降不一

进入10月份以来，国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存降多升少，据中钢协统计数据显示，10月上旬国内重点钢铁企业库存1507.44万吨，较9月上旬减少109.86万吨，下降6.79%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2015年10月末国内钢材社会库存878.00万吨，环比下降3.89%，同比下降9.77%；其中线材61.41万吨，环比下降10.15%，同比下降31.94%；螺纹331.49万吨，环比下降9.01%，同比下降11.23%；热轧242.52万吨，环比上升0.83，同比下降7.16%；冷轧134.59万吨，环比上升1.50%，同比下降2.48%；中板90.87万吨，环比下降0.19%，同比下降3.86%。

2015年11月份，经济环境错综复杂，地产行业依旧低迷，交通投资增速放缓，钢铁行业低迷不改，钢铁企业亏损严重，粗钢旬产有所上升，供给压力依然较大，短期钢市弱势盘整。

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