【要点导读】

<  2014年11月份钢铁流通业PMI环比下降0.6个百分点，钢铁流通市场活跃度降低

<  2014年11月份总订单指数下降，钢铁下游需求缩减

<  钢铁流通业PMI显示企业销售量下降，下游订单减少，企业对后市信心不足，采购意愿降低，总体判断12月钢铁流通市场需求景气低位徘徊

    兰格钢铁信息研究中心统计发布2014年11月钢铁流通业PMI总指数为47.2，环比下降0.6个百分点(见图1)，显示需求收缩，钢铁流通市场活跃度降低。从各项分指数看，11月份钢铁流通业PMI调查的10项分指数3升7降。其中，企业销量下降，下游订单缩减，企业对后市信心不足，采购意愿降低(见图2)。总体判断12月钢铁流通市场需求景气低位徘徊。

图1  LGSC-PMI总指数                           图2  LGSC-PMI 10项分指数

=  钢铁市场活跃度降低。11月销售量指数为45.0%，较上月下降1.6个百分点(见图3)，表明11月份钢贸企业销售量减少，钢铁流通市场活跃度降低。进入11月，随着钢铁原料铁矿石及钢坯价格的持续下跌，钢材市场价格也进一步下滑，市场成交整体偏弱。从区域看，六大区域销售量指数除西北地区略有回升外，其余地区均出现不同程度的下降。

图3  LGSC-PMI销售量指数

=  钢铁下游订单缩减。11月总订单指数为44.4%，环比下降1.6个百分点(见图4)，表明钢铁下游需求缩减。其中，国内订单指数44.3%，较上月下降1.7个百分点，表明11月份钢贸企业来自国内用户的订单量有所减少，下游用户需求转弱。出口订单指数49.8%，环比上升3.8个百分点，显示国外需求明显好转。

图4  LGSC-PMI总订单量指数

=  钢贸企业对后市信心不足。11月走势判断指数为44.5%，环比下降0.5个百分点(见图5)。其中，45.1%的企业看跌后市，该比重较上月增加0.4个百分点，显示多数钢贸企业看淡后市；53.6%的企业看平后市，该比重较上月增加2.8个百分点；1.3%的企业看涨后市。从区域看，六大区域走势判断指数除东北、西北地区有所回升外，其余地区均在50%以下出现不同程度的回落，表明多数钢贸企业对后市信心不足。

图5  LGSC-PMI走势判断指数

=  钢贸企业采购意愿降低。11月采购意愿指数为45.9%，环比下降0.3个百分点(见图6)。其中，34.4%的企业采购意愿下降，该比重较上月增加1.7个百分点；63.8%的企业采购意愿持平，该比重较上月减少1.4个百分点，显示钢贸企业采购需求减弱。从区域看，华北、西南地区钢贸企业采购意愿出现不同程度的下降，带动指数有所下滑。从企业销售规模看，年销量10万吨以上的钢贸企业采购需求均有所下调。

图6  LGSC-PMI采购意愿指数

=  钢材社会库存平稳。11月库存指数为44.2%，与上月持平(见图7)。其中，库存减少的企业(占49.3%)较上月下降0.9个百分点，库存持平的企业(占47.5%)较上月上升1.5个百分点，库存增加的企业(占3.2%)较上月下降0.6个百分点。从区域看，东北、华东地区库存指数有所上升，而其他地区有所下降。

图7  LGSC-PMI库存指数

    从11月份钢铁流通业整体运行情况看，下游订单减少，钢贸企业销售量下降，钢铁流通市场活跃度降低。从供给方面看，2014年11月上、中两旬中钢协统计重点钢铁企业粗钢平均日产量为163.97万吨，较10月份重点钢铁企业粗钢平均日产量172.81万吨减少8.84万吨。据兰格钢铁供给预测模型粗略估算，11月份粗钢产量将明显下降，预计在6680万吨左右，因11月总天数为30天，故粗钢日产水平或有回升；且初步测算12月份粗钢日产将略有回落，短期供给压力无明显变化。从需求方面看，12月份已进入用钢需求淡季，钢材需求将继续减弱，钢铁企业对后市信心不足，采购意愿下降，钢铁需求景气低位徘徊。从成本支撑方面看，11月份钢铁原料铁矿石及钢坯价格持续下行，对钢价支撑力度进一步减弱。从宏观方面看，自10月中旬以来，国家发展改革委先后批复多个铁路、民用机场等基础设施建设项目，投资总额近7000亿元。城镇化建设的持续推进，将带动后期钢铁需求平稳增长。综合上述情况来看，12月份，在钢铁需求景气低位徘徊，钢铁成本支撑力度减弱，钢材供给压力无明显变化的情况下，总体判断12月钢价将低位波动。

(兰格钢铁信息研究中心 周巍；联系电话：010-63959920-889；兰格钢铁流通业PMI与Wind资讯经济数据终端同步更新)