导语：10月份兰格生铁成本指数为84.3点，较9月份下跌4.3点，跌幅4.9%(上月下跌1.2%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为118.5点，较9月份上涨0.87%(上月下跌5.4%)。10月份成本跌幅加大，钢价转跌为涨，可见，当月盈利水平在成本跌幅加大的环境下，盈利有所改善。
图1 兰格生铁成本指数走势图
一、2014年10月成本和盈利分析
从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，10月份的成本指数由月初的85.4下滑至月末的83.2，整体较上月下滑4.9%，跌幅明显。
按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究10月份炉料成本，有必要先分析一下9月份的铁矿石市场行情：
9月份国产矿价格破位下跌。在钢材市场价格持续下跌的影响下，华北、华东等地区铁矿石市场整体价格偏低，大部分矿选企业基本处于停产和半停产状态。虽月中唐山地区钢坯价格累计大幅上涨70元，部分地区铁矿石市场也随势上扬，但大部分矿选厂商并不看好此番上涨，钢坯价格的大幅上拉，多因前期超跌行情所致。月末由于缺乏支撑，国产矿市场重回下跌态势，悲观气氛依然浓重。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至9月30日：唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在590-600元(吨价,下同)，较月初下跌20-30元。
9月份进口矿价格跌破80美元。进口矿市场空头气氛偏重，尤其临近月底，9月22日铁矿石期货主力合约以跌停报收，普氏指数便于次日跌破80美元，开启了进口矿的“70”时代。港口现货价格跟跌趋势明显，月内普氏指数最低跌至77.75美元，较月初下跌9.25美元，跌幅为10.6%，较年初大幅下跌56.75美元，跌幅高达42.2%。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至9月30日：61.5%澳粉外盘报价在77-78美元，较月初跌10美元左右。
总体而言，9月份铁矿石价格破位下跌，悲观氛围浓郁，传导至10月份钢厂的生产成本表现为加速下跌。同期，钢价转跌为涨。因此，10月份钢厂单月盈利提升。
图2 主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平
图2是兰格钢铁信息研究中心监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，10月份7大品种中，除方坯仍处亏损状态外，其他6个品种均盈利。与上月相比，线材、热卷扭亏为盈，7大品种整体盈利水平均优于上月。
分品种看，10月份4周各品种的平均利润如下：
冷卷盈387元，带钢盈304元，中厚板盈131元，三级螺纹钢盈94元，线材盈11元，热卷盈10元，方坯亏58元。
二、2014年11月盈利展望
“中国版马歇尔计划”有助于带动国内过剩产能的消化
APEC会议召开，中国版马歇尔计划的传言再度热起来。所谓中国版马歇尔计划，核心战略是将4万亿人民币投往海外，路径则是国内往国外担保投资港口公路铁路，消耗国内过剩产能。中国做运营，税收留在国外，国内港口以及高速公路公司有望成为对外投资的主体，建筑公司作为承建主体。
眼下一方面是中国的过剩产能和过剩外汇资产，另一方面是新兴市场国家(EME)和欠发达国家(LDC)的基础设施建设仍然欠缺，发达国家由于自身陷入主权债务的泥潭无法拉动全球增长，于是，中国利用积累的外汇储备作为拉动全球增长的资本金，同时通过资本输出带动消化过剩产能，
中国有钱、有过剩产能，而众多发展中国家有大量投资需求但缺乏资金，因此，中国学习当年的美国，通过供应商融资的模式，一方面可以提高自身外汇资产的收益率，另一方面，通过给新兴市场提供资金拉动其增长，从而带动自身过剩产能的消化，成为了“中国版马歇尔计划”的现实基础。
"一带一路"战略初期的大规模基础建设，会为钢铁企业赢得更多订单
APEC会议期间，中国国家主席习近平将系统阐述建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的“一带一路”规划，确定让中国过剩产能“走出去”的“中国版马歇尔计划”，"一带一路"战略将是我国未来十年的重大政策红利，初期大规模基础设施建设，包括边境口岸设施和中心城市市政基础建设、跨境铁路扩能改造、口岸高速公路、油气开采运输、电力电网、通信以及港口等基建领域，将会刺激做为基础建设的主要原材料——钢铁的消费提升，钢铁企业将会赢得更多需求订单。
“钢涨矿跌”的局面在11月份可能会继续上演
10月份，受APEC效应提前释放以及价格超跌影响，借势以及在超跌情况下出现的反抽动作，现在看来也仅仅只是小挣扎，但还是苦于没有支撑，市场涨幅受限。
当下，全球大宗商品市场步入“寒冬”，成品油、煤炭、金属、矿石等全线下跌，成本持续低位运行保证了钢厂的利润，故大规模检修减产仍然不会出现，供需矛盾难以扭转。尽管为改善11月APEC会议期间空气质量，北京周边200公里区域内的一些钢厂和烧结厂被要求间歇性停产，但钢厂将产量转移到10月和11月底的能力应能缓解月度产量的波动。所以此轮限产对整体市场资源供应影响偏弱。
但可以肯定的是，APEC会议召开，北京周边限产和交通限制，钢厂和钢贸商的发货速度将会放缓，华北周边甚至山东部分地区新资源的到货也都将受到一定的影响，短期来看，部分品种或仍有借势出现抬升的势头，APEC模式对现货市场形成一定的提振。而对于矿价，会依然承压。近期彭博大宗商品指数已降至5年最低水平，多数大宗商品供应不断增加以及全球经济日益放缓正在打压大宗商品价格。所以，11月份可能会继续延续“钢涨矿跌”的局面，11月份钢厂盈利水平值得期待，盈利底线继续得到抬升。(兰格钢铁信息研究中心 张琳 转载务必注明出处)
