『 简要： 9月份国内钢铁市场继续下行，跌幅加大。9月份国内钢材社会库存下降，但钢厂产成品库存有所回升；铁矿石市场价格继续下跌，成本对钢价的支撑力度进一步减弱；10月份需求释放仍将缓慢，市场供需形势依然紧张。预计10月份国内钢铁市场将继续弱势震荡，但跌幅将有所收窄。』

一、九月份国内钢铁市场跌幅进一步加大

9月份国内钢铁市场继续震荡下行，且因宏观经济数据下滑引发市场信心不足，钢价跌幅进一步加大。据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，9月30日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为117.5，较上月末下跌5.4%，跌幅较上月加大3.3个百分点。其中长材价格指数为118.2，较上月末下跌6.7%，跌幅较上月加大4.1个百分点；板材价格指数为115.5，较上月末下跌4.6%，跌幅较上月加大2.7百分点；型材价格指数为122.8，较上月末下跌4.1%，跌幅较上月加大3.2个百分点；管材价格指数为121.1，较上月末下跌4.7%，跌幅较上月加大3.1个百分点(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，9月份各区域价格指数均有所下跌，其中华北、东北地区跌幅较大，分别为6.5%和6.1%；其他区域跌幅在4.0-4.4%左右。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁信息研究中心市场监测的5大钢材品种10大城市均价显示，9月30日，5大钢材品种价格均较上月末有所下跌，其中冷轧卷板跌幅最小，仅0.9%；其他四个品种跌幅较大，在6.1-8.0%之间(详见表1)。

表1 五大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、十月份国内钢铁市场将继续弱势震荡

当前我国经济发展呈现“新常态”特征，即经济增速放缓、经济质量提升，最明显的特征就是我国经济增长模式由粗放式增长转变为创新驱动式增长；而推动经济增长的主要力量，还是要依靠转型升级、生产率提升和多元化创新。在经济“新常态”发展阶段，对于钢铁行业来说，将意味着钢铁需求进入峰值的弧顶区，而粗钢产量维持低速增长也将成为钢铁行业供应面的新常态。在供需增速同步放缓的背景下，随着化解产能过剩工作的进一步开展，未来钢铁行业供求失衡的情况将逐渐改善。

1、八月粗钢产量略有上升  后期有望小幅回落

国家统计局数据显示，2014年8月，全国粗钢产量6891万吨，同比增长1.0%；钢材产量9497万吨，同比增长2.4%(详见图2)；1-8月，全国粗钢累计产量55010万吨，同比增长2.6%；全国钢材累计产量74210万吨，同比增长5.4%。8月份粗钢日均产量为222.3万吨，较7月日产上升1.9万吨。

据国家统计局数据显示，1-8月全国规模以上黑色金属冶炼和压延加工业企业实现利润总额746.7亿元，同比增长18.2%；实现主营活动利润729亿元，同比增长17.0%。但9月份因钢价跌幅加大，钢厂盈利空间出现收缩，后期钢厂生产积极性或将受到一定程度抑制。

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

2、八月份钢材进出口量略有下降  后期仍将保持较高水平

8月份我国钢材出口量环比略有下降。海关统计数据显示，8月份我国出口钢材776万吨，较7月份减少30万吨，环比下降3.7%，同比增长26.4%。1-8月我国累计出口钢材5683万吨，同比增长35.4%。

8月份我国钢材进口量也出现下降。8月份进口钢材117万吨，较7月份减少5万吨，环比下降4.1%，同比下降4.9% (详见图3)。1-8月我国累计进口钢材964万吨，同比增长4.4%。

2014年9月3日，马来西亚对中国产混凝土钢筋进行反倾销立案调查；9月19日，印度对进口400系列铬型不锈钢冷轧平板进行保障措施立案调查。9月25日，美国商务部认定从中国进口的取向电工钢存在倾销和补贴行为。目前在钢铁产能严重过剩、贸易摩擦不断加剧的形势下，我国钢铁行业陷入“内忧外患”的尴尬境地。

兰格钢铁信息研究中心调查发布的钢铁流通业PMI数据显示，9月份钢铁流通业的出口订单指数为47.3%，较上月上升2.6个百分点；9月份钢铁生产企业的出口订单仍保持较高水平，目前我国钢材产品的出口价格在国际市场仍具有一定的竞争优势，因此预计9月份出口情况依然较好。当前，由于钢材出口量剧增，使得我国钢铁工业遭受越来越多的贸易摩擦，且将更多的污染留在了国内，取消部分钢材出口退税政策出台可能为时不远，今后钢材出口或将受此影响而减少。

图3  我国钢材月度进出口情况

3、钢材社会库存进一步下降  节后或将小幅回升

9月份国内钢材社会库存进一步下降，且建筑钢材社会库存降幅较板材大。据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，9月26日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1036.5万吨，月环比下降6.0%，年同比下降23.4%。其中建筑钢材社会库存542.1万吨，月环比下降8.6%，年同比下降19.6%。板材社会库存494.4万吨，月环比下降3.0%，年同比下降27.2%(详见图4)。由于国庆期间因市场成交减少、出货不畅，而钢厂发货速度不减，预计节后钢材社会库存或将出现被动小幅上升的局面。

9月份钢厂产成品库存有所上升。据中国钢铁工业协会统计数据，截至到9月中旬，重点大中型钢铁生产企业的产成品库存为1589.8万吨，较8月底增加了165.6万吨，月环比上升11.6%。

图4  国内每周钢材社会库存走势图

4、九月份铁矿石价格继续下跌  成本支撑力度进一步减弱

2014年以来，铁矿石价格持续下跌，截至9月底铁矿石价格累计跌幅超过40%。而据海关统计数据，8月份我国进口铁矿石7488万吨，同比增长8.5%；8月份我国铁矿石进口均价为90.8美元/吨，较7月份下跌1.5美元，后期海关进口均价有望进一步下跌至80美元的水平。

9月份国产铁精粉、进口铁矿石价格继续下跌。据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，9月30日，国内66%品位干基铁精粉的市场均价为778元，较上月末下跌29元，环比跌幅3.6%。进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为560元，较上月末下跌35元，环比跌幅5.9%。

9月份由于铁矿石价格的继续下跌，钢铁生产成本下降，成本对市场的支撑力度进一步减弱。兰格钢铁信息研究中心成本监测数据显示，使用9月份购买的原燃料生产的普碳方坯的平均成本价较8月份下跌101元，跌幅为4.4%。

5、数据下滑内需不振  十月需求难以放量

已发布的8月月度经济数据显示内需不振，我国经济仍然面临下行风险。2014年1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)305786亿元，同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。其中，基础设施投资(不含电力)49963亿元，同比增长23.5%，增速比1-7月份回落1.5个百分点。2014年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落 2.1个百分点。由于经济增速放缓、且资金紧张，尽管在传统旺季9-10月，我国钢铁需求难以明显放量。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，与上月持平；9月份汇丰中国制造业采购经理人指数PMI终值为50.2%，也与上月持平；表明中国制造业虽继续保持增长态势，但动力不足。

9月29日，中国人民银行、中国银监会联合下发了《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，通过放宽贷款限制等一系列金融服务，加强对房地产行业的支持，促进房地产市场持续健康发展。《通知》指出，加大对保障性安居工程建设的金融支持，积极支持居民家庭合理的住房贷款需求，增强金融机构个人住房贷款投放能力，继续支持房地产开发企业的合理融资需求；对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定；对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。近年来，房地产业已成为各省市经济增长的主导力量，而房地产的发展对钢材市场的影响巨大，房地产行业用钢需求占整体钢铁需求的30%以上，房地产信贷政策的放宽，对钢铁行业来说无疑是利好；但因前期房地产市场的持续低迷，央行放松限贷有利于市场情绪改善，但全面回暖仍需时日，短期内难以传导至钢铁行业、进而带动钢材需求的明显转好。

综上所述，9月份钢材社会库存继续下降，因盈利下滑抑制钢铁企业生产积极性，后期市场资源供应压力将略有缓解；但铁矿石价格继续下跌，成本支撑力度进一步减弱。当前我国经济仍面临下行风险，钢铁行业资金压力仍然较大，旺季需求难以放量，供需形势改善力度微弱；尽管房地产信贷政策放宽，但短期内难以传导至钢材需求好转。综合以上钢市供应、需求、成本、心态、资金等相关因素，预计10月份国内钢铁市场将继续弱势震荡运行，跌幅将有所收窄。

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