兰格研究：九月份国内钢铁市场震荡调整

『 简要： 8月份国内钢铁市场继续下行，跌幅有所加大。8月份国内钢材社会库存继续下降，但钢厂产成品库存有所回升；原燃料市场价格下跌，成本对钢价的支撑力度有所减弱；9月份虽是是传统需求旺季，但目前来看需求释放可能不及预期，而钢铁产量仍保持高位，市场供需矛盾依然存在。预计9月份国内钢铁市场将震荡调整。』

一、八月份国内钢铁市场跌幅加大

8月份国内钢铁市场震荡下行，且因淡季市场供需矛盾加大，以及市场信心的缺失，钢价跌幅有所加大。据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，8月29日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为124.2，较上月末下跌2.1%，跌幅较上月加大1.4个百分点。其中长材价格指数为126.7，较上月末下跌2.6%；板材价格指数为121.0，较上月末下跌1.9%；型材价格指数为128.1，较上月末下跌0.9%；管材价格指数为127.0，较上月末下跌1.6%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，8月份各区域价格指数均有所下跌，其中华东、中南、华北地区跌幅较大，为1.9-2.0%；其他区域跌幅在0.7%左右。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁信息研究中心市场监测的5大钢材品种10大城市均价显示，8月29日，5大钢材品种价格均较上月末有所下跌，其中冷轧卷板跌幅最小，仅0.03%；其他四个品种跌幅较大，在2.6-3.5%之间(详见表1)。

表1 五大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、九月份国内钢铁市场将继续震荡调整

8月25日，工信部公布了第三批符合《钢铁行业规范条件》的企业名单，共有149家钢铁企业进入该名单。其中，河北省钢铁企业最多，达到44家。2013年底工信部已经发布了两批符合《规范条件》的企业名单，今年年初第二批名单剔除了两家钢铁企业，加上此次公布的149家钢铁企业，共有307家钢铁企业进入“白名单”。8月18日，工信部公布钢铁产业第二批淘汰落后产能名单，涉及2家钢铁企业300万吨粗钢产能。通过严禁建设新增产能项目，以及实施产能等量或减量置换的方式，后续钢铁产能有望得到控制。今年1-7月，黑色金属冶炼和压延加工业的固定资产投资仅2615亿元，同比下降8.3%，可见化解过剩产能的措施已产生效果。

1、七月粗钢产量下降  后期供给压力仍然较大

国家统计局数据显示，2014年7月，全国粗钢产量6832万吨，同比增长1.5%；钢材产量9476万吨，同比增长3.7%(详见图2)；1-7月，全国粗钢累计产量48076万吨，同比增长2.7%；全国钢材累计产量64723万吨，同比增长5.8%。7月份粗钢日均产量为220.4万吨，较6月日产下降10.6万吨，为2014年以来的最低水平。

据国家统计局数据显示，1-7月全国规模以上黑色金属冶炼和压延加工业企业实现主营业务收入43540.1亿元，同比增长1.9%；实现利润总额640.6亿元，同比增长26.5%；实现主营活动利润619.3亿元，同比增长25.4%。目前钢铁行业盈利有所好转，特别是9月份起逐步适宜施工，随着需求不断释放，将带动钢铁企业生产的积极性，8月底唐山地区钢厂高炉开工率回升至96%，后期钢材市场供给压力仍然较大。

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

2、七月份钢材进出口量上升  出口势头仍然良好

7月份我国钢材出口量有所上升。海关统计数据显示，7月份我国出口钢材806万吨，较6月份增加99万吨，环比上升14.0%，同比增长56.2%。1-7月我国累计出口钢材4907万吨，同比增长36.9%。

7月份我国钢材进口量也呈上升趋势。7月份进口钢材122万吨，较6月份增加9万吨，环比增长8.0%，同比增长3.4% (详见图3)。1-7月我国累计进口钢材847万吨，同比增长5.7%。

2014年8月14日，欧盟对中国产取向电工钢、冷轧不锈钢板分别发起反倾销、反补贴调查；8月18日，马来西亚对其进口的热轧钢板进行保障措施立案调查。今年以来我国钢材出口保持大幅增长，但国际市场对我国钢铁产品的贸易争端明显增多。兰格钢铁信息研究中心跟踪统计数据显示，2013年涉及到钢铁行业的贸易摩擦有25起，而截至到2014年8月底，已达20起。

兰格钢铁信息研究中心调查发布的钢铁流通业PMI数据显示，8月份钢铁流通业的出口订单指数为44.7%，较上月下降4.1个百分点；但8月份钢铁生产企业的出口订单却有较大幅度提升，目前发达国家引领全球经济复苏，国外经济形势持续改善，预计后期我国钢材出口有望保持较高水平。

图3  我国钢材月度进出口情况

3、钢材社会库存继续下降  钢厂产成品库存上升

8月份国内钢材社会库存继续下降。据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，8月29日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1102.4万吨，月环比下降5.0%，年同比下降18.7%。其中建筑钢材社会库存592.9万吨，月环比下降4.6%，年同比下降12.2%。板材社会库存509.4万吨，月环比下降5.5%，年同比下降25.2%(详见图4)。

据中国钢铁工业协会统计数据，截至到8月中旬，重点大中型钢铁生产企业的产成品库存为1525.1万吨，较7月底增加了116.7万吨，月环比上升8.3%，反映在市场需求淡季中，钢铁贸易企业仍然以低库存操作为主，而钢厂出货不佳，造成厂内库存有所上升。

图4  国内每周钢材社会库存走势图

4、八月份原燃料价格下跌  成本支撑力度略有减弱

据海关统计数据，7月份我国进口铁矿石8252万吨，同比增长12.8%； 1-7月份我国铁矿石进口总量为53960万吨，同比增长18.1%。值得注意的是，7月份我国铁矿石进口均价为92.3美元/吨，是自2010年3月份以来首次跌破100美元关口。

8月份国产铁精粉、焦炭价格微幅下跌，而进口铁矿石价格跌幅较大。据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示，8月29日，国内66%品位干基铁精粉的市场均价为807元，较上月末下跌6元，环比跌幅0.7%。进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为595元，较上月末下跌45元，环比跌幅7.0%。国内二级冶金焦的市场均价为943元，较上月末下跌3元，环比跌幅0.3%。

8月份由于原燃料价格不同程度的下跌，钢铁生产成本下降，成本对市场的支撑力度有所减弱。兰格钢铁信息研究中心成本监测数据显示，使用8月份购买的原燃料生产的普碳方坯的平均成本价较7月份下跌25元，跌幅为0.9%。

5、金九银十旺季来临   钢铁需求有待释放

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比上月回落0.6个百分点。8月份汇丰中国制造业采购经理人指数PMI终值为50.2%，环比回落1.5个百分点。总体来看，8月份制造业仍在扩张，但较上月速度减慢，目前中国经济仍然面临相当大的下行风险。

国家统计局数据显示，1-7月份全国固定资产投资259493亿元，同比名义增长17.0%，增速创近几年来新低；特别是房地产投资增速降到13.7%的低位，较去年同期增速下降6.8个百分点。目前房地产市场持续低迷，商品房销售量价齐跌，商品房待售面积大幅增加，尽管绝大多数城市已取消限购，但低迷态势难有改观，1-7月房屋新开工面积同比下降12.8%，基于房地产行业用钢需求占整体钢铁需求的30%以上，房地产低迷对国内钢材市场需求抑制明显。

信贷方面的下滑也是市场近期的担忧重点，7月份新增贷款3852亿元，创2010年以来新低；社会融资规模2731亿元，创2008年11月近69个月来的最低值。今年以来不良资产压力上升、存款大幅流失和监管趋紧对商业银行信贷投放力度影响较为明显，虽然贷款投向和结构有望进一步改善，但8月新增贷款可能仍不及市场预期。目前尽管稳增长政策在逐步发力，但资金紧张的局面对于“金九银十”钢铁需求的释放程度来说仍需观察。

综上所述，9月份尽管进入“金九“传统旺季，但盈利好转带动钢铁生产积极性提升，市场资源供应压力难以缓解；钢材社会库存继续下降，但流通蓄水池减弱库存积压钢厂，再加上铁矿石价格下跌，成本支撑力度减弱。目前虽稳增长继续发力，但资金紧张形势下钢铁需求释放力度仍需观察，预计9月份国内钢铁市场或将继续震荡调整。

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