|
兰格钢铁信息研究中心 张琳
导语：6月份兰格生铁成本指数为93.5点，较5月份下降5.5点，跌幅为5.6%(上月跌幅1%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为127.7点，较5月份下跌1.35%(上月跌幅2.05%)。6月份成本跌幅加大，钢价跌幅收缩，可见，6月当月盈利水平在成本加速下跌的利好环境下，有所改善。  图1 兰格生铁成本指数走势图
一、2014年6月成本和盈利分析 从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，6月份的成本指数延续跌势且一路下探，较上月跌5.6%，跌幅加深。 按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究6月份炉料成本，有必要先分析一下5月份的铁矿石市场行情： 5月份，国产矿市场阴跌不断。华北地区市场率先下调，唐山地区市场虽有少量挺价意愿，但整体市场环境的“恶化”以及进口矿港口现货价格的走低，使得厂商备感压力，唐山、武安等地区铁矿石价格随即下滑，跌幅在60-70元不等。东北地区市场下调幅度相对“温和”，跌幅在50元左右。华东地区市场跌幅最深，整体市场空头状态凸显。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至5月31日：唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在670-690元(吨价/下同)，较月初跌60元。 5月份，进口矿市场跌势加剧。月初，进口矿远期现货报价略有反弹，但整体成交偏弱。随着大商所铁矿石期货主力合约创出695元的新低后，整体市场节节败退，远期现货价格跌破100美元关口(近3年仅在2012年8月份出现过跌破100美元的情况)，在100美元下方成交明显活跃，跌至90美元附近后，出现企稳迹象。月末，港口现货价格受远期价格下拉作用明显，整体价格持续走低。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至5月31日：61.5%澳粉外盘报价在95-96美元，较月初108-109美元下浮13美元。 总体而言，5月份铁矿石下行趋势比较明显。拿国产矿来说，一个月期间，大型矿企三次下调价格，最大累计幅度达105元；5月中旬普氏指数也跌破100美元关口，这些传导至6月份钢厂的生产成本表现为加速下滑。 
图2 主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平
图2是兰格钢铁信息研究中心监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，6月份7大品种中，中厚板、带钢、冷卷、热卷4个品种盈利，三级螺纹、线材、方坯3个品种仍处于亏损状态，但与上月相比，亏损品种的亏损额减小，冷卷、热卷2个品种扭亏为盈，7大品种整体盈利水平明显改善。 分品种看，6月份4周各品种的平均利润如下： 中厚板盈326元，带钢盈178元，冷卷盈149元，热卷盈101元，三级螺纹钢亏56元，线材亏81元，方坯亏185元。 二、2014年7月盈利展望 定向降准仍解决不了钢铁业主链条上的“钱紧” 6月16日，央行定向降准正式实施。同时，银行年中“大考”迫近，一年前突袭的“钱紧”仍让市场心有余悸。尽管年中银行间资金偏紧不再，“钱紧”难以再现，然而实体经济“缺钱”之感仍迫切。首先，银行对钢贸商收紧贷款，而且加大催讨贷款力度；其次，银行对钢厂的贷款也在逐渐收紧，尤其对一些民营中小型钢厂，基本不给予贷款，钢厂同样遇到资金紧缺的问题；再次，钢材消耗大户房地产项目同样是被银行收紧的对象，无疑会抑制房地产开工率，阻碍钢材需求。即钢铁生产、经营、消费等链条上的资金都是被收紧的。而降准落实到的“三农和小微企业”，对钢市很难产生实质性利好! 虽积极信号持续增加 但2014年经济仍处于平稳下降的调整期 在二季度数据发布前夕，来自各方的积极信号持续增加。7月3日，李克强在湖南调研时主持的座谈会上指出，二季度经济发展状况比一季度有所改善。而近期，他曾在多个场合强调了完成7.5%左右增长目标的信心和决心；7月6日，国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)在法国普罗旺斯艾克斯发表讲话称，全球经济活动将会在2015年加速。其中，中国经济今年不会出现急速放缓，增速可能介于7%~7.5%。 一季度GDP增长7.4%，政策托底经济增长的效果会在6月经济数据中进一步体现，预期二季度GDP同比增速回升至7.5%，维持全年GDP增长7.5%预测不变。可以说，目前的主流分析仍然认为2014年中国经济增速保7.5%无忧，下半年会有一定的改善程度。客观来说，尽管中央政府正在推出微刺激政策，但仍对固定资产投资有所控制。不可否认的是，中国经济在2014年处于平稳下降的调整期。 7月初来自一线市场信息显示：矿价微涨，钢价微跌! 7月的钢材现货市场，商家继续看空，操作积极性有限，受高温、多雨等天气影响，工地工程进度缓慢，整体市场偏淡。6月底7月初来自一线市场信息显示：矿价和钢价正在上演反趋势走向：矿价微涨，钢价微跌!拿普氏指数和国内十大城市三级螺纹钢均价来说：普氏指数在6月16日跌至89美元之后，开始低位反弹，截至到7月7日，普氏指数已经涨至95美元。而此期间，国内三级螺纹钢没有反弹之意，却降了10元左右。 综上所述，预计7月份钢铁市场仍低位窄幅波动，因为国家频出的微刺激或者定向调准，或者为挽救楼市低迷，二三线城市默许的多项托市政策等利好举措没有足够的力量使其行情反转。而7月份铁矿石价格微幅向上波动，又将钢厂刚刚得以喘息的成本压力再次上满弦，纵使此次矿价反弹不会演化成反转行情，但只要矿价出现微涨迹象，7月份当月钢铁厂效益是否能延续好转，就会面临考验，存在隐忧。(兰格钢铁信息研究中心 张琳 转载务必注明出处) |
