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兰格钢铁信息研究中心 张琳
导语：3月份兰格生铁成本指数为105.7点，较2月份下降3.5点，跌幅为3.5%(上月跌幅3%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数为131.5点，较2月份下跌0.78%(上月跌幅2.6%)。可见，3月份成本与钢价继续双跌，但与上月相比，成本跌幅加大，钢价跌幅明显缩小。 
图1 兰格生铁成本指数走势图
一、2014年3月成本和盈利分析 从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，3月份的成本指数从106.9点逐步滑落至104.1点，整体较2月份下跌3.5%，跌幅加大。 按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究3月份炉料成本，有必要先分析一下2月份的铁矿石市场行情： 2月份，国产矿市场弱势下滑。春节过后，市场复苏较慢，供需双方操作积极性均处于较低状态。月中，在钢材市场整体疲软，进口矿价格连续下跌的影响下，大型矿山企业纷纷下调出厂价格，下调幅度在20-30元(吨价，下同)之间。月末，由于市场利润偏低，矿选厂商多以挺价观望为主，出货意愿不高，市场价格整体呈现弱势维稳状态。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至2月28日：唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在800-820元，较月初跌20-30元左右。 2月份，进口矿市场加速下滑。春节过后，进口矿市场并未迎来钢厂集中性补库采购，成交情况较为清淡，市场供需矛盾突出，悲观氛围较为明显。中旬，虽然港口现货市场在现货期货价格的小幅反弹下有所上扬，但是由于需求瓶颈无法突破，市场价格很快又出现下滑。月末，主流粉矿价格跌破120美元价位。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至2月28日，61.5%澳粉外盘报价在116-117美元，较月初122-123美元下浮6-7美元。 总体而言，2月份的整个铁矿石市场加速下滑。尤其，进口矿现货价格以及期货价格在2月出现明显下滑。虽然部分港口反映2月份到船量不及平均数量，但是铁矿石港口高库存制约价格上涨，钢厂受环保、资金及下游需求限制，主要以消化长协和既有库存为主，尽管会有补库但采购放量有限，需求维持低位平衡。铁矿石整体价格重心下移，传导至3月份钢厂的生产成本表现为加速下跌，钢厂成本减压。 
图2 主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平
图2是兰格钢铁信息研究中心监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，3月份7大品种中，除中厚板微利，其余品种仍处亏损，但与上月相比，整体亏损程度有所缓解。 分品种看，3月份4周各品种的平均利润如下： 中厚板盈22元，冷卷亏52元，带钢亏131元，三级螺纹钢亏243元，热卷亏253元，线材亏325元，方坯亏365元。 二、2014年4月盈利展望 4月9日，国际钢铁协会在伦敦发布报告称，预计2014年中国钢铁需求将达到7.21亿吨，同比增长3%，但与2013年6.1%的增长率相比，增幅显著放缓。2015年，中国钢铁需求增长率将继续下降至2.7%。中国钢铁需求增幅下滑，主要原因是中国对经济结构的调整导致投资增速放缓。 当下，欧盟的经济形势已经触底反弹，预计欧元区的钢铁需求量将在2014年转入正增长。但另一方面，许多新兴经济体仍然在结构性问题和金融市场的波动中挣扎，再加上中国经济增速的放缓，这些原因致使国际钢协也调低了2014年的全球增长预期。 4月份国内钢铁市场环境归结为：产量略减，库存下降，价格拉升。 ——3月下旬，中钢协统计的重点钢铁企业粗钢日产量166.90万吨，较中旬减产2.27万吨，减幅1.34%； ——据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示：截至4月4日，全国钢材社会库存指数为188.07点，比上周下降3.07%，较上周的下降速度略快0.25个百分点，目前全国钢材社会库存已经连续4周下降。建材下降速度略有加快，板材库存下降速度略有放缓。另外3月下旬，中钢协统计的重点钢企旬末库存量为1542万吨，较上旬末下降161.9万吨，环比下降9.5%，钢企库存旬度下降161.9万吨，这一“去库存”力度刷新了历史记录； ——据兰格钢铁信息研究中心市场监测数据显示：截至4月4日，兰格钢铁综合价格指数持续三周上涨。其中全国综合指数为132.3，周环比上升0.81%。 进入4月份，随着月底还款压力的解除，加上下游开工陆续增多，市场成交有所放大，钢材市场价格逐渐小幅上涨。制造业景气表现回升、市场资源量加速消耗等使得钢材价格抬升势头有望延续。中国物流与采购联合会以及兰格钢铁网发布的3月份制造业PMI指数及钢铁流通业PMI指数均回升至荣枯线上方，显示经济增长下行势头止步显现趋稳迹象，同时钢材库存下降势头加速，而人民币大幅贬值对于出口有较大贡献，也大大增强了国内钢材资源的分流能力。 钢企去库存速率加快，加上季节性需求的到来，已跌至2009年以来最低点的钢价在3月下旬触底回升，基于前期留有的低价矿库存，所以钢厂4月当月生产成本是继续下滑的，4月当月盈利有望好转。但仍要警惕的是，进口矿价格的快速反弹，尽管澳大利亚资源和能源经济局最新下调了铁矿石价格和出口预估，将2014年澳大利亚铁矿石平均现货价格估值从去年12月预计的119美元(FOB，同下)下调至110美元，2015年进一步降至103美元，不过中国国内矿山生产成本高企仍将支撑铁矿石价格维持在较高水平，生产成本对钢企盈利仍存在很大的抑制力，很容易将钢企重新拽入盈利困局中。(兰格钢铁信息研究中心 张琳 转载务必注明出处) |
