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『概要：兰格钢铁信息研究中心统计发布2014年1月钢铁流通业PMI总指数为47.7%，收缩区间微升0.2个百分点。分指数显示，销售量减少，库存增加，但低于去年同期水平；下游订单继续缩减，但钢贸企业看涨心态浓厚，采购意愿增强，总体判断2月钢铁流通市场需求景气企稳。考虑到春节前钢贸企业补库存活动低于预期，加之2月天数较1月有所减少，粗钢产量将有所下降，2月国内钢材资源供给压力将略有减缓，初步判断2月节后钢市将止跌企稳。』 一、二月钢价仍将低位运行 依据1：销售量减少 钢铁市场活跃度不高 从市场活跃度来看，1月销售量指数为41.0%，较上月下降2.9个百分点(详见图1)，表明1月钢贸企业销售量下降，钢铁流通市场活跃度不高。受节前下游需求减弱，钢贸商陆续离市影响，市场多处于有价无市状态。从区域看，六大区域销售量指数除东北地区微升外，其余地区销售量指数均出现明显下滑。 
图1 LGSC-PMI销售量指数 依据2：订单继续缩减 下游需求低迷 从市场终端需求看，1月总订单指数40.9%，环比下降2.8个百分点(详见图2)，表明钢铁下游需求低迷。其中，直供订单指数40.5%，较上月下降3.2个百分点，表明1月份钢贸企业来自国内终端用户的直接订单量继续减少，下游终端用户需求继续缩减。出口订单指数43.2%，环比下降5.3个百分点，显示国外需求减少。 
图2 LGSC-PMI总订单量指数 依据3：节前钢贸企业补库活动低于预期 从钢材社会库存看，1月库存指数49.6%，较上月上升2.4个百分点，但较去年同期低2.0个百分点(详见图3)。库存虽继续增加，但低于去年同期水平，表明春节前钢贸企业补库存活动低于预期。其中，库存增加的企业(占23.4%)较上月上升11.3个百分点，库存持平的企业(占50.1%)较上月下降2.8个百分点。从区域看，六大区域钢贸企业库存指数除西南地区略有下降外，其余地区均出现不同程度的回升。 
图3 LGSC-PMI库存指数 综合上述情况，从1月份钢铁流通业整体运行情况看，终端需求继续缩减，钢贸企业销售量下降，年前补库活动低于预期，钢铁流通市场活跃度降低，初步判断2月钢价仍将低位运行。 二、节后钢价将止跌企稳 依据4：钢铁流通市场钢材需求景气企稳 从行业需求景气方面看，1月钢铁流通业PMI总指数为47.7%，收缩区间微升0.2个百分点(详见图4)，显示2月钢铁流通市场需求景气企稳。受2月春节假期影响，多数建筑工地及钢贸企业将在正月十五以后陆续开工，故2月钢铁市场需求不会出现明显释放，整体将以平稳为主。初步判断2月节后钢市将止跌企稳。 
图4 LGSC-PMI总指数变化 依据5：钢贸企业采购意愿增强 从钢贸企业采购需求看，1月采购意愿指数48.8%，环比上升1.7个百分点(详见图5)，显示钢贸企业采购意愿增强，采购需求增加。从区域看，六大区域钢贸企业采购意愿指数除中南、西南地区有所下降，其余地区采购意愿指数均出现不同程度的上升。从企业销售规模来看，年销量10万吨以下和50万吨以上的钢贸企业采购需求增加明显。 
图5 LGSC-PMI采购意愿指数 依据6：钢贸企业看涨心态浓厚 从市场心态看，1月走势判断指数51.8%，环比上升3.1个百分点(详见图6)，升至扩张区间，表明钢贸企业对后市看涨心态浓厚。其中，24.5%的企业看涨后市，该比重较上月继续上升15.2个百分点；65.4%的企业看平后市；10.1%的企业看跌后市。从区域看，六大区域走势判断指数全部升至50%以上，钢贸企业普遍看好节后市场。 
图6 LGSC-PMI走势判断指数 依据7：二月粗钢产量将有所下降 供给压力减缓 从供给方面看，2014年1月中旬中钢协预估全国粗钢平均日产量约200.66万吨，较2013年12月粗钢日产201.1万吨略有下降。但据兰格钢铁供给预测模型粗略估算，1月粗钢产量将有所上升，预计在6600万吨左右，且据模型测算，2月粗钢产量将略有下降(详见图7)，供给压力减缓。 
图7 粗钢月产量变化 从宏观政策面看，后期钢铁产量能否得到有效控制，环保治污去产能进展仍有待观察；另每年春季国务院政府工作报告将提出新一年经济社会发展的总体要求、主要预期目标和宏观经济政策，这或将拉开新年后第一轮市场(需求)行情启动序幕。综合上述情况，2月份在需求整体平稳，供给压力稍有缓解的情况下，初步判断节后钢市将止跌企稳。 三、二月市场形势：长材、板材终端需求减弱，采购需求增加 1、下游终端需求：长材、板材均减弱 1月份北京地区钢贸企业总订单指数41.1%，较上月下降1.5个百分点；天津地区钢贸企业总订单指数为40.5%，较上月下降3.4个百分点(详见图8)。因北京地区以经营长材为主，天津地区以经营板材为主，且北京地区与天津地区钢贸企业总订单指数均出现不同程度下降，故2月份钢贸企业下游终端需求状况长材、板材均减弱。 
图8 不同类型企业总订单量PMI变化 2、采购需求：长材好于板材 1月份北京地区钢贸企业采购意愿指数50.4%，较上月上升5.2个百分点；天津地区钢贸企业采购意愿指数为48.0%，较上月上升4.1个百分点(详见图9)。因北京地区钢贸企业采购意愿指数上升幅度大于天津地区，且北京地区采购意愿指数升至50%以上，意味着2月份钢贸企业采购需求状况长材、板材均有所增加，且长材采购需求将好于板材。 
图9 不同类型企业采购意愿PMI变化 【指数调整说明：钢铁流通业采购经理调查是一项月度调查，因数据波动较大，在不改变原数据波动规律的前提下，运用数学模型对数据进行了调整，现发布的PMI总指数和各分类指数均为经模型调整后的数据。】 更多研究报告请查看兰格钢铁研究频道：//www.lgmi.com/yanjiu/ |
